天准科技(688003)：发布股权激励计划 彰显公司发展信心

　　事件：1）公司发 布股权激励计划草案，计划授予的激励对象总人数为24 人，为公司的核心骨干人员，拟向激励对象授予的限制性股票数量为90.0 万股，约占公司股本总额19470.1 万股的0.46%，授予价格为每股18.0 元，业绩考核目标为以2022 年基数，2023-2027 年营收或者净利润增长率分别不低于30%、60%、90%、120%、150%。2）公司发布第三期员工持股计划草案，参与对象为公司监事及核心骨干人员，总人数不超过6人，股份合计32.0 万股，占公司当前股本总额的0.16%业绩考核目标为以2022 年基数，2023-2027 年营收或者净利润增长率分别不低于30%、60%、90%、120%、150%。

    　　股权激励计划有助于提升员工积极性，彰显公司发展信心。公司本次股权激励计划草案激励对象为公司的核心骨干共计24 人，考核目标在体现较高成长性、盈利能力要求的同时保障预期激励效果。除公司层面的业绩考核外，公司对个人还设置了严密的绩效考核体系，将根据激励对象年度绩效考评结果，确定激励对象个人是否达到限制性股票的归属条件。

    　　公司产品多点开花，域控制器业务未来可期。2021 年公司营收结构中非消费电子业务收入占比提升至50%，其中PCB 业务产品线不断完善，LDI 直接成像设备推出后第一年销量突破百台，AOI、AVI 缺陷检测设备2021 年推向市场；半导体领域收购德国MueTec 公司，参股苏州矽行半导体，布局前道晶圆检测设备，大力推动国产替代。此外，2022 年公司成为地平线征程5芯片的官方授权硬件IDH 合作伙伴，征程5 芯片是2021 年地平线正式发布的第三代车规级产品，是国内唯一实现乘用车量产定点的百TOPS 算力级别的车规级AI芯片。截至2022 年5 月，征程5已获得比亚迪、自游家汽车、一汽红旗等车企的定点。

    　　基于丰富的智能驾驶落地经验，域控制器业务未来成长空间大。

    　　盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年的归母净利润分别为1.97、2.59、3.47 亿元，对应的EPS 分别为1.01、1.33、1.78 元，对应当前股价PE 分别为32、25、18 倍。公司在PCB、半导体、智能网联等多个领域均实现突破，归母净利润未来三年复合增速为37%，维持“买入”评级。

    　　风险提示：消费电子行业周期性波动风险、消费电子行业周期性波动风险、半导体设备研发不及预期、智能网联业务发展不及预期的风险等。