热门赛道跟踪系列(六)：关注热门赛道细分领域技术变化趋势

　　7月回顾：7月我们建议关注热门赛道是新型电力系统（+13.3%）、CXO（-9.6%）、光伏（+6.4%）、航空产业链（+2.7%），四个赛道组合相对万得全A的平均超额收益率为3.2%。

    　　本期专题：关注热门赛道细分领域技术变化趋势。近期赛道轮动出现以下四个特征：①复苏期拉长的担忧，部分风险事件的出现，投资者未敢“提前动手”布局社融改善驱动的方向。②近期赛道投资出现内部分化与轮动，主要还是在于部分赛道本身二阶景气预期的变化。③赛道轮动从龙头到细分，从板块β驱动进入细分技术趋势变革驱动。④新赛道的出现说明风格资金外溢，赛道投资基本要素+催化成为新赛道出现的必要条件。

    　　当前流动性逻辑没有走弱，大类风格没有完全切换，挖掘细分技术趋势变革驱动、以及新的赛道投资方向，可能是场内资金赛道轮动的主要形式。我们建议继续关注：①快充技术进步趋势，包括硅基负极、碳纳米管与新型粘结剂，充电模块等。②钠电池产业化提速趋势。③光伏光电转换效率提升趋势，尤其关注今年TopCon放量。④硅片大尺寸、薄片化和切割细线化趋势。⑤风机大型化趋势。⑥VR Pancake 光学方案与Micro OLED 显示方案。⑦chiplet芯片技术。

    　　核心观点：本期打分靠前的赛道为：锂电、储能、新型电力系统、光伏，建议投资者重点关注。

    　　锂电：近一月盈利预测明显上调，7月电动车销量仍然维持高增长。储能：欧洲能源危机愈演愈烈，电价不断创新高，户储安装有望再超预期。新型电力系统：电网投资向数字化、智能化、特高压等倾斜，全国智能电表替换周期启动，近一月盈利预测明显上调。光伏：近期硅料产能有一定释放，价格有望出现小幅回调，产业链利润有望好转。

    　　赛道景气跟踪：光伏：1-6月装机30.88GW，同比137.4%，硅料价格有所松动。风电：1-6月装机12.94GW，同比19.4%。绿电：6月太阳能发电同比增长9.9%，增速下降，风力发电同比增长16.7%，同比上升。锂电：6月新能源汽车销量同比增长133.2%，较5月上升，7月锂价继续上行，碳酸二甲酯价格继续反弹。储能：上半年我国电化学储能装机约0.4GW，同比增长6.6倍。新型电力系统：1-6月电网建设投资完成额同比增长9.9%，电源建设投资完成额同比增长14%，增速均上行。氢能：1-6月燃料电池车累计同比增长196.2%，增速较5月有所下降。半导体国产替代：

    　　6月我国智能手机出货量增长9.1%，有所反弹。6月我国集成电路产量同比下滑10.4%，较前期持平。工业自动化：6月我国金属切削机床产量同比下滑7.32%，跌幅继续收窄。6月我国工业机器人产量同比增长26.83%，增速上升。白酒：7月高端白酒线上售价小幅上行。

    　　风险提示：热门赛道发展不及预期