有色金属行业:通胀预期升温 黄金静待花开

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤/宫帅/李超 日期:2022-08-07

基本金属:市场消费稳中有升,持续去库支撑价格稳定。据Wind,本周LME 铜、铝、铅、锌、锡、镍价环比变化为-0.45%、-2.48%、2.11%、5.09%、-2.27%、-5.59%。据SMM,近期国内库存依旧处于去库状态。

    铜方面,受进口货源流通不畅和国内炼厂检修后产量未完全恢复等因素影响,境内铜社会库存创下历史性低位。国内铅锭累计去库超万吨,远超市场预期,同时下游铅蓄电池市场稳中有增,需求旺盛,在此利好下铅价持续震荡上行。建议关注:神火股份、云铝股份、中国宏桥(H)、天山铝业、南山铝业、中国铝业(A、H)、铜陵有色、中国有色矿业(H)、紫金矿业(A、H)、西部矿业、驰宏锌锗、博威合金、嘉元科技(有色/电新联合覆盖)、中一科技、铜冠铜箔、鼎胜新材、万顺新材。

    贵金属:7 月就业数据好于预期,或为短期金价带来压力。据Wind,本周COMEX 黄金上涨0.54%至1792.4 美元/盎司,美元指数上涨0.69%至106.57。据美国劳动统计局,美国7 月新增非农就业52.8 万人,预期为25 万人,前值为37.2 万人;7 月失业率为3.5%,环比继续下降0.1 个百分点,均好于市场预期,或为短期金价带来压力,但投资者对美国经济衰退趋势的预期不变,金价中长期上行的趋势不变。建议关注:银泰黄金、中金黄金、紫金矿业(A、H)。

    能源金属:供需两旺,锂价有望继续上涨。据有色金属网,本周电池级碳酸锂价格维持在47.65 万元/吨,工业级碳酸锂价格维持在45.85 万元/吨,氢氧化锂价格维持在45.85 万元/吨。上游锂资源供应产能逐步释放,锂矿与盐湖产量均有提升。下游市场需求明显回暖,新能源企业排产好转。供需两旺,锂价有望继续上涨。建议关注:赣锋锂业(A、H)、天齐锂业(A)、华友钴业、中伟股份、格林美、盛屯矿业、盛新锂能、永兴材料、科达制造等。

    小金属:需求拉动,钨精矿价格有望继续上涨。据亚洲金属网,本周轻稀土氧化镨钕价格下跌5.82%至76 万元/吨,钨精矿价格上涨1.34%至11.35 万元/吨。钨精矿受下游光伏硅片切割用钨丝等领域的需求增长拉动,钨精矿价格有望继续稳步上行。建议关注:厦门钨业、盛和资源、金钼股份等。

    金属材料:航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段,航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展,景气度高。下游MLCC 高景气叠加博迁新材研发硅碳负极和银包铜技术。建议关注:

    宝钛股份、西部超导、博迁新材、合盛硅业、金博股份等。

    风险提示:全球经济复苏缓慢;全球政局动荡。