IPO专题：新股精要-国内分子类生物试剂领域龙头诺唯赞

　　公司核心看点及IPO 发行募投：（1）公司是国内快速成长的生命科学全产业链领军企业，业务覆盖生物试剂、体外诊断、生物医药三大领域，经过近10 年技术攻关，迭代发展出围绕功能性蛋白质的关键共性技术平台，打破进口技术垄断。在分子类生物试剂领域公司处于国内企业龙头地位，2020 年市占率5%，位列国内市场第五，国产品牌第一，前四均为外资品牌，进口替代空间较大。公司自2019 年起成立生物医药事业部，布局CRO、疫苗原料及抗体筛选，预计将于2021 年与制药企业开展合作并提交临床试验申请，2022 年申报新药上市许可，未来有望成为供公司长期业绩支撑（2）公司本次公开发行股票4001 万股，发行后总股本40001 万股。本次募投项目拟投入资金合计12.25 亿元。

    　　主营业务分析：公司主要围绕酶、抗原、抗体等功能性蛋白及高分子有机材料进行技术研发和产品开发，主要产品包括生物试剂产品和体外诊断产品。受新冠疫情影响，公司2020 年业务收入大幅增长达到15.64 亿元（YOY +483%），实现归母净利润8.22 亿元（YOY +3086%），其中新冠业务类收入约11.84 亿元，占比约75.7%。目前公司体外诊断业务尚处于培育期，销售费用率及研发费用率相对较高。

    　　行业发展及竞争格局：截至2019 年，我国分子类试剂作为生物科研试剂市场的最大类别，行业市场规模达到69 亿元，预计于2024 年将达到124 亿元，2019-2024 年CAGR 12.3%。国内体外诊断行业的快速发展同时带动了产业链上游的原料市场的持续扩容，预计2024 年体外诊断原料市场规模将达到200 亿元。当前阶段，国内生物试剂以及体外诊断市场均由国外知名企业占主导地位，随着技术的不断提高，国产产品的市场份额有望逐步提升。

    　　可比公司估值情况：截至2021 年10 月26 日，公司从事的生物试剂业务，所在行业为“M73 研究和试验发展”近一个月静态市盈率为115.30 倍；从事的体外诊断业务，所在行业为“C27 医药制造业”近一个月静态市盈率为38.05 倍。根据招股意向书披露，选择同行业上市公司百普赛斯、义翘神州、菲鹏生物、万泰生物、万孚生物、东方生物、基蛋生物、圣湘生物作为可比公司。截至10 月26 日，可比公司平均PE（LYR）为62.00 倍。

    　　风险提示：未来经营业绩增长不可持续及2021 年收入和经营业绩大幅下滑的风险。