航空航天与国防行业周报:看好三季报业绩持续提速的标的

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:张恒晅/张高艳 日期:2021-10-21

  当前观点:我们认为,当前处于三季报陆续披露期间,建议重点关注三季报业绩持续提速(同比、环比均向好)的标的。

      整体军工板块市场回顾:上周(计算区间为2021 年10 月8 日收盘至2021 年10 月15 日收盘,下同)上证综指下跌0.55%,深证成指上涨0.01%,创业板指上涨1.02%,中证军工指数上涨1.73%,我们的样本军工股整体上涨1.06%(均值,下同)。具体个股方面,涨幅较高的五个标的分别为中兵红箭(涨30.89%)、振华科技(涨10.67%)、中航机电(涨9.08%)、杰赛科技(涨8.88%)、振芯科技(涨8.38%);跌幅较大的五个标的分别为金信诺(跌12.25%)、中国船舶(跌11.69%)、宝胜股份(跌11.22%)、四创电子(跌5.99%)、中航西飞(跌5.00%)。

      航空板块市场回顾:(1)表现方面,截至上周五收盘,航空板块上市公司整体上涨0.28%(均值,下同)。样本股中涨幅较大的标的为中航机电(涨9.08%)、航发动力(涨4.58%)、中航光电(涨4.25%);跌幅较大的标的为宝胜股份(跌11.22%)、中航西飞(跌5.00%)、中航电测(跌4.15%)。(2)估值方面,截至上周五所有公司对应PE(ttm)=67.87X(剔除估值为负的航发科技),对应PE(2021E)=59.08X(剔除无数据的宝胜股份和估值过高的航发科技)(Wind 一致预期, 下同) 。其中估值较低的标的为宝胜股份, 对应PE(ttm)=21.00X ; 估值较高的标的为洪都航空和航发动力, 分别对应PE(ttm)=145.48X 和119.27X,对应PE(2021E)=111.03X 和91.36X。

      船舶板块市场回顾:(1)表现方面,上周船舶板块上市公司整体下跌2.34%,样本股中涨幅较大的标的为湘电股份(涨4.10%);跌幅较大的标的为中国船舶(跌11.69%)、中国重工(跌4.92%)、中国动力(跌4.42%)。(2)估值方面,整体PE(ttm)=58.30X(剔除估值为负的中国重工、国瑞科技与估值过高的中国船舶),其中估值较低的标的为中船科技,对应PE(ttm)=44.13X;估值较高的标的为中国船舶,对应PE(ttm)=227.71X,对应PE(2021E)=156.33X。

      信息化板块市场回顾:(1)表现方面,上周信息化板块上市公司整体上涨0.86%,样本股中涨幅较大的标的为振华科技(涨10.67%)、杰赛科技(涨8.88%)、精准信息(涨5.81%)、火炬电子(涨5.24%);跌幅较大的标的为金信诺(跌12.25%)、四创电子(跌5.99%)、景嘉微(跌2.22%)。(2)估值方面,整体PE(ttm)=73.57X(剔除估值为负的金信诺、船新科技与估值过高的亚光科技、天和防务),PE(2021E)=58.49X(剔除无数据的精准信息、亚光科技、金信诺、银河电子、晨曦航空、天和防务、船新科技、杰赛科技),其中估值较低的标的为精准信息,对应PE(ttm)= 30.60X;估值较高的标的为亚光科技、天和防务,分别对应PE(ttm)=270.60X 和232.72X。

      航天板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周航天板块上市公司整体上涨1.04%,样本股中涨幅较大的标的为振芯科技(涨8.38%)、航天电器(涨2.18%)、奥普光电(涨2.15%);跌幅较大的标的为欧比特(跌2.75%)、航天长峰(跌1.14%)、中国卫星(跌0.89%)。(2)估值方面,整体PE(ttm)=60.50X(剔除估值为负的航天科技),PE(2021E)=42.03X(剔除无数据的标的航天晨光、航天科技、奥普光电、欧比特和估值过高的振芯科技、中国卫星),其中估值较低的标的为航天发展、航天电子,对应PE(ttm)=31.62X 和34.28X;估值较高的标的为振芯科技,对应PE(ttm)=101.59X,对应PE(2021E)=90.48X。

      兵器板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周兵器板块上市公司整体上涨9.89%。样本股中涨幅较大的标的为中兵红箭(涨30.89 %)、北方导航(涨6.45%)、凌云股份(涨5.68%)。(2)估值方面,整体PE(ttm)=61.07X,PE(2021E)=53.89X,其中估值较低的标的为凌云股份、内蒙一机,对应PE(ttm)=25.35X 和26.30X,对应PE(2021E)=20.53X 和23.13X;估值较高的标的为北方导航、中兵红箭,分别对应PE(ttm)= 91.41X 和83.12X,对应PE(2021E)=76.27X 和62.47X。

      本周建议关注:(1)中航高科,(2)中航西飞,(3)中航沈飞,(4)航天电器,(5)中航机电,(6)中航电子,(7)中航光电,(8)睿创微纳,(9)爱乐达,(10)振华科技,(11)高德红外。

      风险提示:(1)需求波动,(2)竞争加剧。