轻工制造行业专题研究:竣工维持回暖趋势 四季度家居零售旺季可期

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:范张翔/尉鹏洁 日期:2021-09-16

  2021 年1-8 月全国住宅商品房销售面积10.16 亿平方米,同比上升16.7%,涨幅比2021 年1-7 月收窄6.2pct,销售面积较19 年1-8 月增加13.6%。

      单月数据看,2021 年8 月全国住宅商品房销售面积1.10 平方米,同比下降17.6%,单月销售情况有所下滑,单月销售面积较19 年8 月下降5.5%。

      全国一、二线及重点三线城市1-8 月新房销量同比上升。1-8 月全国30 大中城市商品房成交面积1.30 亿平方米,同比增加25.33%,涨幅较1-7 月收窄9.33pct,成交面积较19 年1-8 月增加13.06%。分城市等级看,一线城市成交面积2958 万方,累计同比上升45.43%,较19 年1-8 月增加31.98%;二线城市成交面积6454 万方,累计同比上升34.03%,较19 年1-8 月增加17.76%;三线城市成交面积3538 万方,累计同比上升1.57%,较19 年1-8月下降5.19%。2021 年8 月,9 大城市二手房成交面积517 万平方米,同比减少31.16%,降幅较7 月增加5.72pct,成交面积较19 年8 月减少26.12%。

      累计看,2021 年1-8 月9 大城市二手房成交面积5077 万平方米,累计同比增加9.46%,较19 年1-8 月增加1.62%。

      商品房住宅竣工面积同比大幅提升,2021 年1-8 月全国住宅竣工面积3.38亿平方米,同比上涨27.45%,较19 年1-8 月增长15.12%,竣工情况持续向好。2021 年8 月,全国住宅竣工面积3646 万平方米,同比增长29.60%,较19 年8 月增长23.07%。

      1-7 月精装住宅累计开盘数同比下降,据奥维云网数据,1-7 月精装新开盘房间累计数量151.2 万套,同比减少8.2%;7 月单月开盘项目16.9 万套,同比减少29.1%。精装市场过去几年持续高增长,高基数压力下今年精装市场呈现负增长,整体新房开工和销售依旧景气。

      全国家具零售额1-8 月累计为1053 亿元,累计同比增加23.70%,涨幅较1-7 月收窄3.0pct,零售额较19 年1-8 月降低13.70%。8 月单月全国家具零售额137 亿元,同比上涨6.70%,零售额较19 年8 月减少15.07%。

      2021 年8 月刨花板、中纤板价格环比基本稳定,MDI 环比下跌、TDI 价格环比小幅上涨。1-8 月,18 厘刨花板均价68.50 元,同比上升6.19%,较19年1-8 月上升6.65%,8 月单月均价70.16 元,环比7 月上升0.43%。1-8 月,15 厘中纤板均价为78.99 元,同比上涨2.63%,较19 年1-8 月上升4.37%;8 月单月均价80.16 元/张,环比7 月下降0.23%。1-8 月,MDI 均价22342.17元/吨,同比上升57.96%,较19 年1-8 月增加9.38%,8 月均价22336.36 元/吨,环比7 月下降5.86%。1-8 月,TDI 均价14577.11 元/吨,同比上升33.08%,较19 年1-8 月增加4.80%,8 月均价14445.45 元/吨,环比7 月增加1.76%。

      投资建议:8 月全国新房销售较19 年同期略有下滑,1-8 月竣工维持回暖趋势,家居社零数据在低基数影响下同比高增长,伴随去年疫情影响下行业洗牌,龙头集中的趋势愈发明显,另外软体线上零售额显著高增长,行业多元渠道拓展打开新局面,坚定看好后周期家居零售板块,建议重点关注高增长低估值的软体【喜临门】【顾家家居】【敏华控股】,定制【志邦家居】【欧派家居】【索菲亚】。

      风险提示:装修需求低迷;交房不及预期;原材料价格上涨;汇率波动