锂电设备跟踪：海内外同步加速 下游扩产再度发力

　　国内下游动力电池产能再度扩张，涉及储能项目。2021 年8 月4 日晚间，亿纬锂能发布关于与荆门高新区管委会签订《战略投资协议》的公告。2021 年8 月2 日，公司与荆门高新技术产业开发区管理委员会签订了《战略投资协议》，拟在荆门投资新建年产30GWh 动力储能电池项目，具体为15GWh 物流车和家庭储能用磷酸铁锂电池项目和15GWh 乘用车用三元电池项目，其中储能电池项目对电池容量要求更大。

    　　海外电池项目规划同步加速。根据电池网援引韩联社报道，SK 创新8月4 日表示，公司在3 日举行的董事会会议上决定，将于10 月1 日成立“SK 电池”（暂定名）深耕电池业务，将主要负责电动汽车用中大型电池、电池租用服务（BaaS）和能源储存系统（ESS）等业务，进一步提升企业价值。在产能方面，SK 创新目前电池年产能约为40GWh，争取实现2023 年85GWh、2025 年200GWh、2030 年500GWh 以上的目标。

    　　新能源车渗透率加速提升，推动电池扩产规划。根据wind 数据，2021年上半年新能源汽车销量已经达到120.6 万辆，其中乘用车销量为113.98 万辆，渗透率分别达到9.35%和11.39%；其中6 月单月新能源汽车销量渗透率为12.69%，相较于去年同期渗透率提升8.19 个百分点，新能源汽车销量增长与渗透率提升呈现加速趋势，我们认为今年下游新能源汽车需求景气提升程度或超出动力电池厂商之前预期，动力电池产能扩充项目频出。

    　　电池厂商全球性扩产，支撑锂电设备高景气。根据我们统计，除动力电池龙头宁德时代，比亚迪、亿纬锂能、蜂巢能源、中航锂电等二线电池厂商预计到2025 年落地产能规模皆达到100GWh 以上，此次亿纬锂能新项目再度扩充30GWh 产能。按照1GWh 对应2 亿元设备投资规模，此次亿纬锂能电池产能新增量对应的设备需求价值量为60 亿元。海外电池产能建设亦加速推进，伴随国内厂商逐渐与海外电池厂商合作逐渐深入，有望在全球攫取更大市场。

    　　投资建议：本轮需求扩张，使得锂电设备从一线到二线全面受益。我们建议三条线索把握投资机会：（1）具备整线的龙头，例如先导智能、利元亨等；（2）在核心工艺设备占据较高市场份额的设备企业，例如杭可科技，关注联赢激光，海目星等；（3）具备产能承接头部企业溢出订单的自动化企业，建议关注科瑞技术，博众精工，瀚川智能等。

    　　风险提示：新能源汽车发展不及预期；下游锂电池行业投资变化；国家新能源汽车产业政策变化；市场竞争加剧的风险等。