胶原蛋白行业深度:医美护肤日新月著 胶原蛋白蓄势待发

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:王立平/王晓璇 日期:2021-07-31

  摘要

      胶原蛋白市场稳步发展,优质性能与技术突破奠定广阔前景。1) 胶原蛋白物化特性优质,下游应用广泛:胶原蛋白的三螺旋结构是其生物活性和理化特性的基础,且型号丰富,现有的技术路线主要为动物源提取及基因工程,下游应用涵盖医药、护肤、食品三大领域。2)全球及中国胶原蛋白市场规模稳步发展:全球胶原蛋白市场规模稳步发展,19年达到153.6亿美元(vs中国9.8亿美元),16-19年CAGR为6.7%(vs中国7.8%),医疗健康为中国市场的主要应用领域。3)胶原蛋白产业链发展逐渐完备,胶原蛋白已形成上、中、下游的完备产业链,目前各大厂家以生产天然胶原为主,下游应用集中于医药和医美护肤领域。

      胶原蛋白成为医美皮肤修复领域新宠,未来市场大有可为。由于胶原蛋白具有保湿滋润、紧肤平皱、修复组织与恢复弹性的抗衰老功效,在医美皮肤修复领域备受欢迎。1)胶原蛋白医用皮肤修复敷料:以贴片式为主,可用于缓解皮炎、过敏及医美术后修复,属于医疗器械,受益于功效护肤兴起,我国贴片敷料增长迅猛,19年销售额超50亿元,17-19年消费量CAGR超40%,国产品牌主导,未来有望加速发展。2)胶原蛋白注射:

      以美塑产品和填充剂为主,具有“填充自然+促进胶原再生+改善肤质”多重功效。受益于技术突破和人源胶原蛋白的产业化应用,安全性进一步提升,国内发展快于全球,目前获批产品较少,未来随着技术成熟及产品扩容,发展潜力大

      受益于医美护肤市场的快速发展,以及胶原蛋白技术的不断突破和在医美护肤的广泛应用,我们看好胶原蛋白市场的长期发展空间。建议关注:在研管线涵盖胶原蛋白产品的爱美客,旗下医美术后修复品牌Beauty Answers布局酵母重组胶原蛋白微针产品的贝泰妮,全球首家自主研发并实现产业化的“类人胶原蛋白”生产商巨子生物,推出全人源胶原蛋白品牌“美丽法则”的丸美股份,防黏连及止血产品中涵盖胶原蛋白产品的昊海生科。

      风险提示:医美行业竞争加剧;胶原研发不及预期;行业政策变动风险;内外部经济环境不确定性加剧