计算机行业:VMWARE订阅及SAAS占比创新高

类别:行业 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:钱劲宇 日期:2021-07-27

  本报告导读:

      VMware 的SaaS 转型超出市场预期,证明私有云巨头产品也可以顺利转订阅,我们也看好国内安全和超融合市场往SaaS 转型。

      摘要:

      投资建议:V Mware 近年积极向SaaS 转型升级,FY2022 两个季度,SaaS 表现超出市场预期,我们也看好中国的私有云市场,认为各个私有云玩家在超融合领域具有广阔的前景。推荐对应A 股标的:深信服、紫光股份。

      VMware:连续两季度收入增长好于预期。FY2021Q4 总收入为32.94亿美元,同比增长7%;FY2022Q1 总收入为22.94 亿美元,同比增长9%。

      订阅和SaaS 势头强劲。FY2021Q4 收入达到29 亿美元,同比增长27%;FY2022Q1 收入达到30 亿美元,同比增长30%。

      产品组合增长迅速,云计算策略持续推进。核心SDDC 产品订单量在FY2021Q4、FY2022Q1 连续两个季度同比增长12%和20%以上。

      计算产品订单量也表现良好。公司正在加速推进VMware 的多云计算策略, 计算业务继续恢复, FY2021Q4 开始出现增长苗头,FY2022Q1 同比增长强劲,超过20%。

      风险提示:行业竞争加剧;经济周期的影响。