计算机行业周报:教育服务引申为IT 海康半年大超预期!

  本期投资提示:

      本周报包括四部分内容,均较为重要。1)教育服务引申为教育IT 的机会。本周有两大教育IT、教育服务相关政策。这说明一些人为定价、人为服务,不如改为用信息化、科技化、智能化的方式,这在电力/建筑/公安/钢铁领域均演绎过类似过程。首推嵌入式软件(软硬一体化)公司:主要是深信服、视源股份(申万宏源互联网传媒)、科大讯飞。此外已管理较好/教育IT 发展良好的软件产品公司有机会:金山办公、金山软件(H)、福昕软件等。

      2)近期诸多“反垄断等政策”。字面意义与延伸含义不同,延伸含义应指“回报公平”,通过2B-2C-2G 行业的回报率详细分析。即使没有“反垄断”、“约束乱象”政策约束,也会“价值链均值回归”,出现“IT 行行出状元”。受益企业为:历史上战略、管理、服务、研发优秀。暂时处于新一轮净利率、ROE、增长的低点或向上阶段。如:海康威视、德赛西威、恒生电子、深信服、中控技术、启明星辰&绿盟科技、浪潮信息、广联达、亿联网络、视源股份等。3)大公司增加推荐:海康威视(半年报大超预期)。4)中小成长增加评论:云从科技(拟上市)/税友股份。

      首先,教育服务引申教育IT 的重大机会!1)7 月20 日,教育部发布《多措并举减轻学生作业和校外培训负担》。7 月21 日,教育部发布《教育部等六部门印发意见部署教育新型基础设施建设》。相关原文为7 月8 日《教育部等六部门关于推进教育新型基础设施建设构建高质量教育支撑体系的指导意见》(教科信〔2021〕2 号)。2)两者新闻合并起来,指引我们方向:一些人为定价、人为服务,不如改为信息化、科技化、智能化的方式。因为这样可以在费用投入理性的前提下,提高教师、学生的ROI。其他领域发生过这个过程,通过信息化手段规范行业、减员增效,如电力(远光软件)/建筑(广联达)/公安(海康大华)/钢铁。3)分析《教育部等六部门印发意见部署教育新型基础设施建设》的明细要点后,要点为信息化基础设施/信息化智能应用/信息化基础技术。4)首推嵌入式软件(软硬一体化)公司:主要是深信服、视源股份(申万宏源互联网传媒)、科大讯飞。此外已管理较好/教育IT 发展良好的软件产品公司有机会:金山办公、金山软件(H)、福昕软件等。

      其次,近期诸多“反垄断等政策”。1)近期诸多权威发布指出“反垄断等政策”。如国家市场监管总局、中央政治局、中央经济工作会议、网信办、教育部权威发布。2)延伸含义应指“回报公平”,通过2B-2C-2G 行业的回报率详细分析。3)即使没有“反垄断”、“约束乱象”政策约束,也会“价值链均值回归”,出现“IT 行行出状元”。4)受损企业多为此前受益于国家基础设施者。受益企业为:历史上战略、管理、服务、研发优秀。暂时处于新一轮净利率、ROE、增长的低点或向上阶段。如:海康威视、德赛西威、恒生电子、深信服、中控技术、启明星辰&绿盟科技、浪潮信息、广联达、亿联网络、视源股份等。

      加推大市值:海康威视21H1 大超预期!详细分拆利润、EBG、毛利率、现金流和存货等亮点。1)修正后21Q2 利润增速约24%。2) EBG 和机器人高增,证明AI 落地。3)费用增速不高,部分归功统一平台。4)现金流和存货高水准,计提跌价准备较大可能转回。

      更新新型公司:1)云从科技:通过上市委审核。除了行业普遍风险,优势为股东背景和较为稳定的智慧治理订单和创收;自成立之初就对于行业落地重视,积累可行的解决方案;员工持股较高,现金的激励压力相比行业其它公司较小。2)税友股份:基本面详解!!