房地产行业土地周报：土地供应环比升温 楼市因城施策

　　土地供应（2021.6.7-2021.6.13）：百城土地供应建筑面积累计同比下降18.46%本周合计供应217 宗地块；其中住宅用地61 宗，商服用地30 宗，工业用地115 宗，其他用地11 宗。本周100 城土地供应建筑面积合计2285.28 万平方米,环比上升0.35%,同比下降25.96%，累计同比下降18.46%，较前一周下降0.35 个百分点。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为67.92、693.8、1523.56万平方米，环比增速分别为81.9%、2.86%、-2.67%；同比增速分别为-67.64%、-46.01%、-4.28%；累计同比增速分别为-1.95%、-18.61%、-20.49%；较前一周变动-3.14、-1.26、0.77 个百分点。本周100 城土地挂牌均价3094 元/平方米,环比上升73.82%,同比上升1.71%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为6863、1399、3570 元/平方米，环比增速分别为655.01%、-40.03%、121.74%；同比增速分别为-33.06%、-59.76%、106.84%。

    　　土地成交（2021.6.7-2021.6.13）：百城土地成交规划建筑面积累计同比下降12.43%本周合计成交141 宗地块；其中住宅用地51 宗，商服用地13 宗，工业用地69 宗，其他用地8 宗。本周100 城土地成交规划建筑面积1060.34 万平方米,环比下降67.92%,同比下降67.48%，累计同比下降12.43%，较前一周下降3.32 个百分点。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为110.29、478.09、471.95 万平方米，环比增速分别为-34.23%、-81.72%、-9.49%；同比增速分别为-80.56%、-61.29%、-67.63%；累计同比增速分别为13.91%、-7.85%、-19.79%；较前一周变动-15.17、-2.93、-2.49 个百分点。本周100 城土地成交均价5708 元/平方米,环比上升49%,同比上升82.6%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为1659、11086、1206 元/平方米，环比增速分别为174.21%、141.79%、10.95%；同比增速分别为-60.72%、249.28%、-54.64%。

    　　投资建议：

    　　本周跟踪36大城市一手房合计成交3.67 万套，环比下降12.79%，同比下降9.92%，累计同比上升51.8%，较前一周减少3.4 个百分点。本周跟踪的11 个城市二手房成交合计1.1 万套，环比下降8.3%，同比下降27.71%，累计同比上升37.57%，较上周减少1.29 个百分点。截止本次统计日，全国14 大城市住宅可售套数合计42.86 万套，去化周期19.5 周，环比下降28.86%，其中一线、二线城市环比增速分别-60.24%、-1.35%。

    　　5 月份商品住宅销售价格涨幅趋稳。国家统计局6 月17 日发布5 月份商品住宅销售价格变动情况统计数据，国家统计局城市司首席统计师绳国庆解读称，2021 年5 月份，统计监测的70 个大中城市商品住宅销售价格涨幅基本保持稳定态势。其中，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.7%，涨幅比上月微扩0.1 个百分点；同比上涨6.0%，涨幅比上月扩大0.2 个百分点。一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.2 个百分点；同比上涨10.8%，涨幅比上月回落0.5 个百分点。二三线城市商品住宅销售价格环比涨幅回落或与上月相同，同比涨幅基本稳定。

    　　六部门发文加强住房租赁企业资金监管。为贯彻落实党中央、国务院决策部署，加强住房租赁企业监管，引导住房租赁企业回归住房租赁服务本源，防范化解金融风险，促进住房租赁市场健康发展，住房城乡建设部、国家发展改革委、公安部、市场监管总局、国家网信办和银保监会近日共同发布《关于加强轻资产住房租赁企业监管的意见》(以下简称《意见》)。《意见》明确提出，住房租赁企业应当在商业银行设立一个住房租赁资金监管账户，向所在城市住房和城乡建设部门备案，并通过住房租赁管理服务平台向社会公示。住房租赁企业发布房源信息时，应当同时发布住房租赁资金监管账户信息。

    　　楼市因城施策。目前，已有南京、无锡、苏州、南昌、东莞5 个城市相继出台相关政策，限制房企多个“马甲”拿地。此前，南昌市6 月8 日出台的文件提出，严格限制关联公司参加同一宗住宅用地竞买。“限房价、限地价”地块的竞买人应满足土地出让公告中明确的竞买要求，并在报名时书面承诺其关联公司不参加同一宗地竞买。而土地一次性报价结束后，将竞买人名单对外公布并接受监督，如有关联公司同时参加一宗地竞买情况被举报或投诉，经市场监管局查实后，依法依规严肃处理。我们认为，供应端将持续以规范房地产市场秩序为主，需求端持续控制炒房并维持刚需购房优惠力度，“因城施策”会保持常态化。

    　　“因城施策”常态化，政策稳定性提高，行业风险溢价率将下降，行业融资端的再收紧或进一步催化企业间的分化。从房企角度看，三道红线将在未来三年深刻改变房企经营行为，不少企业不得不加速推出降档举措，行业风险溢价率下行， 降档房企债性价值提升、股性价值减弱，过去以高预期毛利率为主的强投资公司将弱于以低毛利率投资预期的强运营公司，我们持续推荐：1）优质龙头：万科A、保利地产、 金地集团、融创中国、龙湖集团、招商蛇口；2）优质成长：金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、旭辉集团、龙光集团；3）优质物管：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、永升生活服务、绿城服务等；4）低估价值：城投控股、南山控股、大悦城、光大嘉宝等。持续关注：1）优质成长：华润置地；2）优质物管：融创服务。

    　　风险提示：政策变化不及预期；房屋销售不及预期；疫情二次反弹