汽车行业：5月新能源汽车销量继续维持高速增长

行业经历两年半调整，自20Q3 开始进入向上复苏周期，看好汽车各细分板块。

    其中，新能源汽车销量增速持续超预期，各大车企加强布局与上游电池厂商的合作。电动车进入高速成长期，维持行业“推荐”评级。

    5 月国内新能源汽车销量继续强势增长。据乘联会数据，5 月国内新能源乘用车零售销量18.5 万辆，同比+177%，环比+15%，1-5 月累计销量77.6 万辆。5月渗透率为11.4%，1-5 月为9.4%，较2020 年的5.2%提升明显。零售销量突破万辆的企业有上汽通用五菱33175 辆、比亚迪31908 辆、特斯拉中国21936辆、广汽埃安10395 辆。

    5 月美国新能源汽车销售超预期，传统车企集体发力。美国5 月新能源车销量5.8 万辆，同比增长303%，环比增长40%，渗透率3.6%创历史新高；其中EV销量4.5 万辆，同比增长325%，环比增长49%，整体情况超预期。1-5 月合计22.4 万辆。美国传统车企再创新高，丰田Prius 达5000 辆、通用Bolt 维持在4000 辆以上，ID.4（进口）、日产Leaf 均超2000 辆，福特Mach-e 接近2000辆，Taycan、Kona、沃尔沃XC40/XC90 均在1000 辆左右。此外特斯拉销量有所恢复，单月达到2.9 万辆，同比增长145%，环比增长73%，同样达到历史新高。

    5 月欧洲新能源汽车渗透率创年内新高。欧洲7 国披露5 月注册量数据，合计达到14.2 万辆，环比增长12%，渗透率为17%，达到年内新高，预计5 月销量在16 万辆左右；1-5 月在68 万辆左右。从环比数据看，德国、法国、英国、挪威的EV 环比增速均好于PHEV 增速，或反映欧洲新能源车结构改善。

    投资建议：大概率上芯片在七月份以后逐步解决紧平衡状况，有效去库存之后，热销车型将促进汽车消费，国内需求平稳，海外逐步恢复，加上补库存需求，整体上三季度淡季不淡，四季度增长可期，智能电动发展更是重点，电动化加速。重点推荐长城汽车，比亚迪，吉利汽车等，零部件重点推荐福耀玻璃，星宇股份，隆盛科技，伯特利，TPJT，爱柯迪等，推荐电动汽车上游电池环节龙头企业，关注华为的合作对象。

    风险提示：上游原材料价格上涨导致企业盈利不及预期。