环卫装备行业月度数据跟踪：政策趋于频繁期待采购旺季 宇通份额持续提升

　　投资要点

    　　环卫新能源成长与竞争力分析：2021M1-5，

    　　盈峰环境：河南贡献最大增量。公司新能源环卫车销量同比增量前三的地区：河南（+30 辆，+188%）、江苏（+8 辆，去年同期无销售）、山西（+7 辆，+140%）。河南贡献最大增量，地区销量同增19%，公司河南市占率达38%，同比增长22pct。

    　　宏盛科技：广东竞争力加强，市占率达40%。公司新能源环卫车销量同比增量前三的地区：广东（+77 辆，+183%）、河南（+36 辆，+189%）、河北（+30 辆，去年同期无销售）。广东电动化渗透率全国领先，公司在电动化大省竞争力加强，地区整体新能源销量减少的情况下，公司市占率提升29pct 至40%

    　　龙马环卫：四川、山西高增区域销量提升。公司新能源环卫车销量同比增量前三的地区：四川（+21 辆，+233%）、山西（+15 辆，去年同期无销售）、广东（+8 辆，+80%）。山西、四川地区新能源环卫车销售增速高，公司在高增地区份额扩张。

    　　新能源渗透率同比略增，12 地出台环卫新能源政策。21M1-5，环卫车销售42033 辆，同比变动+2.29%。纯电动环卫车982 辆，同比变动+5.14%。新能源渗透率2.34 %，同比变动+0.06pct。新能源环卫销售季节性显著，2019/2020 年第6 月至12 月新能源销售量分别占全年销售总量的76%/74%，下半年逐步迎来采购需求高峰，2021 年新能源环卫采购帷幕刚刚拉开，期待销售旺季到来。2021 年6 月共有12 地公布环卫新能源政策：上海要求23 年新增或更新基本采用新能源，河北要求采购新能源小型化装备提升背街小巷机械化。政策趋于频繁力度加大。

    　　新能源集中度持续提升，宇通市占率持续领跑21M1-5 环卫车销量CR3/CR6 分别为41.1%/50.1%，较2020 年变动-0.49pct/-0.48pct。纯电动环卫车销量CR3/CR6 分别为54.9%/71.4%，较2020 年变动+0.58pct/+0.56pct。环卫新能源集中度持续提升格局优化，其中：

    　　1） 盈峰环境：销量同增16%，规模稳步扩张。环卫车销售6628 辆，同比变动+15.96%，纯电动环卫车187 辆。环卫车市占率行业第二，市占率15.8%，纯电动市占率行业第二，市占率19.0%，保持稳定。

    　　2） 宇通重工：传统&新能源同比双双大增。环卫车销售1410 辆，同比变动+141.03%，纯电动环卫车销售268 辆，同比变动+133.04%。环卫车市占率第前五，市占率3.4%，较20 年变动+1.2pct。纯电动市占率行业第一，市占率27.3%，较20 年变动+5.9pct。

    　　3） 龙马环卫：销量同增25%。环卫车销售2413 辆，同比变动+25.48%，纯电动环卫车84 辆。环卫车市占率行业第三，市占率5.7%，较20 年变动+0.1pct。纯电动市占率8.6%，行业第三。

    　　广东新能源销量占比第一，四川新能源销量大增。21M1-5，新能源销售1）占比前三：广东（294 辆，占29.9%）、四川（180 辆，占18.3%）、河南（121 辆，占12.3%）；2）增量前三：四川（+164 辆，+1025.0%）、河北（+67 辆，+515.4%）、浙江（+41 辆，+455.6%）；3）渗透率前三：

    　　广东（7.7%）、四川（7.0%）、河南（6.6%）。

    　　投资建议：环卫新能源十年五十倍优质赛道，重点推荐：盈峰环境：龙头出击新能源再度领跑，龙头地位复制环服订单市场第一；宏盛科技：

    　　制造+服务优势铸就环卫电动化蓝海中的宇通；龙马环卫：新能源市占率持续提升，服务占比超装备毛利率现拐点。

    　　风险提示：新能源渗透率不及预期，环服市场化率不及预期，竞争加剧