节能环保行业：发改委发文推进固废资源化 CCER渐行渐近

行业近况

    推荐组合：高能环境、威派格、盈峰环境、瀚蓝环境。过去两周威派格、高能环境、盈峰环境、瀚蓝环境分别上涨7.51%/5.18%/-2.74%/-4.14%。中金A股环保下跌1.12%，跑输上证A股1.18ppt，跑输创业板指数4.11ppt，中金H股环保下跌1.63%，跑输恒生指数1.80ppt；中金A/H股环保2021年市盈率为18.3/8.2倍。

    发改委办公厅印发《关于开展大宗固体废弃物综合利用示范的通知》，要求到2025年建设50个大宗固废综合利用示范基地、培育50家综合利用骨干企业，并进一步细化对示范基地和骨干企业的推荐要求。我们认为固废资源化具备降低碳排放和资源循环利用的双重作用，符合碳中和的大方针，《通知》出台则有助于进一步提升大宗固废综合利用水平，资源化利用行业内的龙头企业如高能环境等有望充分受益，并迎来高质量的规范发展机遇。

    我们建议关注：1）运营业务比重不断提升、现金流持续增长的危废资源化头部企业高能环境；受益智慧城市建设推进，相关订单有望快速增长的智慧水务龙头威派格。2）城市运行刚需，受益碳中和的新能源环卫车及垃圾焚烧行业，如盈峰环境、瀚蓝环境。

    评论

    深圳市碳排放权交易管理暂行办法出台，进一步完善碳市场交易机制。深圳司法局公布《深圳市碳排放权交易管理暂行办法（征求意见稿）》及其修订说明。文件突出问题导向意识，着力解决深圳碳市场建设短板。我们认为文件的发布优化了碳交易制度、强化碳市场监管，进一步推动碳交易市场的发展。加强“两高”项目源头防控，推动减污降碳高质量发展。生态环境部发布《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》，通过强化环评和排污许可及监管执法，有效实施对“两高”项目源头严防、过程严管、后果严惩，其中特别提到将碳排放纳入环评体系的总体考虑。我们认为《意见》的提出进一步体现环保政策趋严态势，并彰显国家对碳达峰、碳中和目标实现的决心，看好《意见》提升潜在环保需求，推动减污降碳高质量发展。

    风险

    政策推进不及预期，融资环境收紧，项目推动不及预期。