5月快递行业数据点评：业务量增速恢复常态 单票收入同比下滑收窄

　　国家邮政局发布2021 年5 月快递行业数据。2021 年5 月，全国快递企业实现业务量92.2 亿件， 同比增长24.9%；实现业务收入864.2 亿元，同比增长12.0%；实现单票收入9.37 元，同比下滑10.39%。2021 年5 月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为80.5，较1-4 月上升0.1。

    　　疫情带来的低基数效应逐步消除，行业业务量增速、收入增速回归常态。2021Q1快递行业业务量增速达到75.0%，收入增速达到45.9%，我们推断主要是2020Q1 行业受到疫情冲击较大，2021Q1 行业业务量和收入在低基数基础上获得了高增长，2021 年5 月低基数效应逐步消除，行业业务量增速为24.9%，收入增速为12.0%，回归到常态。

    　　2021 年5 月行业单票收入为9.37 元，同比下滑10.39%，和2021 年4 月行业单票收入9.69 元相比有所下降。2021 年1 月-5 月，行业单票收入同比下滑幅度逐渐收窄，我们推断，虽然短期行业价格企稳，但不排除后面价格战卷土重来的可能性。

    　　投资建议。我们建议关注业务量增速较快、市场份额能较快提升的韵达股份。

    　　风险提示。宏观经济增速不达预期、价格战愈演愈烈、新兴电商平台带来的业务量增速不达预期、人力成本大幅增加。