策略专题报告:“两会”政策前瞻及行业机会

类别:策略 机构:海通证券股份有限公司 研究员:荀玉根 日期:2021-03-02

投资要点:

    核心结论: ①“两会”即将召开,21 年正值“十四五”开局之年,开启“两个一百年”目标历史交汇。②“两会”政策有望亮点纷呈,我们认为发展科创突破核心技术、“双循环”格局下扩大内需、发展低碳经济或将是政策重点。

    ③科技创新关注计算机等,扩大内需关注乳制品、医疗服务等,低碳经济关注新能源等。

    “两会”政策要点初探。国内外纷繁复杂的现实背景下,2021 年是国家发展进程中关键时间节点,不仅是“十四五”开局之年,更开启“两个一百年”

    奋斗目标的历史交汇期。今年“两会”首要关注点是“十四五”规划落地,此外科技创新、“双循环”、低碳发展等领域也是重要关注点。“十四五”时期我国将坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,把科技自立自强作为国家发展的战略支撑,通过创新驱动全面塑造发展新优势,尽快突破一批“卡脖子”的关键技术,实现全产业链的安全可控。在高质量发展主题指引下,低碳和新型城镇化或将是“两会”聚焦的重要任务。货币政策坚持稳健,财政政策注重提质增效和更可持续。提高风险预见预判能力,抓实化解地方政府隐性债务风险,防范脱实向虚风险。

    以创新突破核心技术、实现产业链自主可控。十九届五中全会将创新置于“十四五”时期核心任务之首,去年底中央经济工作会议将“强化国家战略科技力量”列为2021 年头号任务。当前强调以科技创新突破核心技术、实现产业链自主可控,不仅是当前外部背景下的迫切需要,同时也是我国自身发展所必须经历的重要阶段。“十四五”规划建议稿指出健全新型举国体制,打好关键核心技术攻坚战,瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域,实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。科技创新主线下的投资机会建议关注:①计算机:金山办公、深信服、科大讯飞。②通信:迪普科技、华工科技。③传媒:

    吉比特、完美世界。④电子:斯达半导、华润微。

    构建“双循环”格局、扩大内需消费。2020 年5 月14 日的政治局常委会会议首次提到要构建国内国际双循环的新发展格局,发挥我国市场优势和内需潜力。随后的全国两会、“十四五”规划建议、中央经济工作会议均将其提升至构建新发展格局的高度。目前拉动经济的三驾马车中,最终消费支出已经成为第一动力,应进一步积极释放消费潜力、引导消费回流国内市场。扩大内需消费主线下的投资机会建议关注:①食品饮料:伊利股份、光明乳业。

    ②家电:美的集团、石头科技。③医药生物:爱尔眼科、迈瑞医疗、智飞生物。④社会服务:中国中免、海底捞(H)、锦江酒店。

    发展低碳经济、实现绿色发展。“十四五”规划建议稿指出绿色发展的目标是国土空间开发保护格局得到优化,生产生活方式绿色转型成效显著,能源资源配置更加合理、利用效率大幅提高,主要污染物排放总量持续减少,生态环境持续改善,生态安全屏障更加牢固,城乡人居环境明显改善。我们认为“碳中和”将在未来几年持续推进,其地位的重要性类似供给侧改革,对部分行业将会产生重大影响。“碳中和”主线下的投资机会建议关注:①新能源:

    阳光电源、隆基股份和通威股份。②有色金属:赣锋锂业、华友钴业。③电力设备:国电南瑞、许继电气和平高电气。④石化:新奥股份、卫星石化。

    ⑤基础化工:回天新材、合盛硅业。

    风险提示:政策推进与经济复苏不及预期。