聚烯烃周报:节前备货价格获得支撑

类别:金融工程 机构:国投安信期货有限公司 研究员:牛卉 日期:2020-09-21

塑料

    供应

    本周供应小幅增加。PE两油库存环比增加3.56% 。贸易商库存环比下降5.49%。港口库存小降,进口套利窗口暂时关闭。 PE企业平均开工率环比提升0.36%,产量环比增加0.33万吨,检修损失量环比减少0.43万吨。

    操作评级:

    需求

    PE下游各行业开工率在61.3%,周环比提升2.3% 。其中农膜整体开工率 39.4%周环比提升3.4% 。管材开工率在50.0%,周环比下降2.0%;包装膜开工率周环比提升2.7%;中空开工率周环比提升5.9%,注塑开工率周环比提升0.6% 。

    利润上游利润整体仍较充沛,但利润水平环比有所下滑。油制LL利润为2486元/吨,煤制LL利润为1550元/吨。

    驱动

    金九银十下游消费提升,农膜延续旺季。双节之前下游备货,石化去库,供需矛盾不大,价格有支撑。节后关注石化去库情况,另外,中化泉州HDPE已经出料,后期新增产能释放,需求对于产量增加的消化能力成为引领行情的主要驱动。

    聚丙烯

    供应

    双节之前石化积极去库,库存压力不大;新投产方面,宝来石化及中科炼化均尚未正式量产,对市场的供应压力有限。但多套装置陆续投产,产量增加预期明显。

    需求

    规模以上塑编企业整体开工率上涨2%至55%,多数工厂开始进行国庆期间备货,部分中大型企业订单情况明显好转;同时BOPP方面,下游胶带、印刷需求均表现较好,膜企订单接单量总体较前一周有所增加。

    利润

    PDH制利润提升,其他路线利润均有不同程度下滑。油制、煤制、PDH制、外采丙烯和外采甲醇制利润分别为2235元/吨、1533元/吨、2801元/吨、-180元/吨、1254元/吨。

    驱动

    双节临近下游补库,石化积极去库,供需压力不大。价格遇前期密集成交区获得支撑。但节日期间累库以及多套新增产能释放预期较强,对盘面形成压力。短期缺乏单边驱动,行情震荡整理为主。节后关注去库情况。