铜周报:保税区库存连续七周增长 下游需求表现不及预期

类别:金融工程 机构:中原期货股份有限公司 研究员:刘培洋 日期:2020-09-21

本期观点

    宏观方面,当下全球范围内低利率以及宽松货币政策对铜价的支撑仍在,美联储量化宽松政策有望持续较长时间,国内8 月经济数据持续改善,美联储最新议息会议宣布维持低利率不变。

    供需来看,南美铜矿供应环比逐渐恢复,供应担忧情绪缓解,国内铜矿进口回升态势明显;沪伦比价处于低位,进口亏损扩大,外贸市场冷清,保税区铜库存连续第七周回升;精废价差处于高位,废铜优势显现,但废铜进口量萎缩,替代数量有限。下游需求方面,线缆订单继续走弱,铜消费不及市场预期。

    整体来看,全球宽松货币市场对铜价的支撑仍在,关注美元走势;供需方面,海外铜矿生产逐渐恢复,供给压力有所缓解,关注下半年是否会有追产动作,国内库存继续回升,下游需求端表现不及市场预期。

    策略建议

    沪铜主力2010 合约建议中线维持逢回调做多思路,上方参考压力位53300 元/吨一线,下方参考支撑49500 元/吨一线。