科技制造行业周报:拜登或取消部分对华产品加征关税 出口行业有望景气回升

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:孙灿 日期:2022-05-16

核心观点

    本周A 股指数普遍上涨,机械行业排名表现较好。我们认为2022 年中国经济保增长压力持续增加,出口型制造业景气度环比加速下滑。受上游涨价,出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产影响,制造业二季度经营承压。

    从基本面的角度,2022 年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势,重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。

    本周是2022 年5 月第2 周,本周电力设备、电子、环保、建筑装饰和医药生物等板块表现最好,周涨跌幅都为正;煤炭、银行、家用电器、房地产和石油石化等板块表现最差,周涨跌幅都为负。概念板块中电源设备、光伏逆变器、储能、风力发电和动力电池等板块表现最好,煤炭开采、纯碱、银行、ST 板块和房地产等板块表现最差。

    本周市场总体延续反弹态势,上证指数主要运行在3000 点整数关口以上。本周上证指数的走势属于二次探底后的反弹,从量能上看,反弹并不是很强势,下周如果不能补量,很可能演变成区间震荡。从结构上看,本周市场以前期超跌的新能源、储能、半导体和新能源车为主的赛道板块,带动中小市值成长板块反弹。总体还是呈现出热点快速轮动,超涨杀跌,超跌补涨的态势,预计这种态势仍将持续。中期来看,部分龙头股票可能还存在调整空间和时间。本周宁德时代如预期带领赛道板块的一波反弹,但宁德总体调整幅度仍未充分,估值水平仍偏高,本次上行仍应当定位为超跌反弹。周五汽车板块受上海复工复产消息的刺激有所表现,下周市场存在上海复工复产预期推动的新一波反弹的可能性,考虑有政府加大基建投资和落地强度、人民币贬值持续以及美国可能取消加征关税等消息,从行业选择来看,优先考虑尚未大幅上攻的汽车制造、工业机械以及出口导向性制造业,新能源、储能、半导体和新能源车板块需要观察。

    短期资金行为不改变中期趋势,投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。本周市场进入相对空窗期,当前市场表现体现出较悲观的预期,业绩和消息面的相对空窗期可能反而有利于市场预期的修复。二季度,本来是制造业的发力期,但受上下游共同挤压,制造业二季度经营压力较大。国产化仍是资本市场关注的核心,相关受益赛道仍将是资本配置的重点,进口替代带来的增量需求是制造业对冲上下游挤压的最有力手段。

    我们认为下周市场下行系统性风险暂时缓解,属于超跌反抽走势。但还需观察热点板 块的反抽持续性,应当控制仓位顺势而为,继续回避基金抱团少跌的板块,波段思路操作。基本面投资,我们还是建议优选那些21 年业绩超预期,22 年行业景气度持续的专精特新子行业,做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股,关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块,我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块(民参军、导弹)、新能源(风电、储能、氢能和核能)等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑,同时,继续适度持有景气度拐点的科技板块(第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED 和VR)标的。

    相关标的有:锋龙股份、深冷股份、川润股份、利君股份、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技等。

    市场表现

    本周上证指数上涨2.76%,沪深300 上涨2.04%,创业板综上涨5.30%,中证1000 上涨5.33%。Wind 三级行业指数机械行业上涨5.10%,行业涨幅周排名18/62,跑赢上证综指2.34 个百分点。

    Wind 三级行业指数机械行业,周涨幅前五个股为利和兴、亿利达、同力日升、精功科技和山推股份,涨幅分别为54.86%、50.54%、24.89%、23.80%和22.43%。跌幅前五的个股为泰林生物、青海华鼎、华东重机、ST 天马和和科达,跌幅分别为-7.60%、-7.40%、-4.67%、-3.52%和-3.47%。

    本周大盘指数主要指数普涨,机械板块表现较好,涨幅前九的公司涨幅在20%以上,跌幅前二的公司跌幅都在10%以内,行业个股整体涨多跌少。

    行业动态

    1. 拜登或取消部分对华产品加征关税,出口行业有望景气回升(财联社)2. 韩国计划重启本土新核电项目建设(中国核电信息网)风险提示

    产业政策推动和执行低于预期,市场风格变化带来机械行业估值中枢下行,成本上行带来的盈利能力持续下降压力,国外疫情扩散带来的系统性风险。