电子行业周报:美制裁将刺激国产替代 关注设备/材料的确定性机会

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:刘牧野 日期:2022-05-16

  本周电子(申万)板块指数周涨跌幅为+6.3%,在申万一级行业涨跌幅中排名第3。

      电子行业(申万一级)指数在本周结束连续10 周的下跌,出现强势反弹,跑赢上证指数3.51pct,跑赢沪深300 指数4.22pct。电子行业PE处于近五年8.4%的分位点,电子行业指数处于近五年47.1%的分位点。

      行业每周日平均换手率为0.98%。

      近日有消息称美国恐升级半导体先进设备方面的制裁,波及华虹、长存、长鑫等头部晶圆厂,对此我们认为,事件短期影响有限,将刺激设备国产化替代进程。一方面,禁令起草仍需一段时间,且是否落地仍有待观察,国内晶圆厂此前已有一定存货,未来仍有时间积极备货应对;另一方面,假使禁令落地,本次制裁也主要针对先进设备,我国晶圆厂当前扩产项目以28nm 及以上成熟制程为主,事件短期影响有限。长期来看,技术封锁将刺激我国设备厂商加快先进技术的研发突破,并将进一步加速国内IC 制造产业链上下游合作,加大晶圆厂对国产设备的验证与导入。从近期国内晶圆厂中标情况来看,设备国产化比重明显提升。存货与合同负债高增,我国主流设备厂商在手订单饱满,进入业绩兑现期。

      晶圆代工厂方面,近日多方面消息显示代工价格调涨,芯片需求放缓,但结构性缺芯现象仍在。市场普遍担心需求放缓叠加晶圆厂大幅扩产会导致供应过剩,但两大代工龙头的涨价也预示着供需紧俏关系今年仍将持续。我们强调在困境中找希望,关注在市场多空博弈的环境下,半导体设备、半导体材料确定性机会引发的市场行情。

      建议关注:高景气行业的龙头,业绩增长较确定的标的:士兰微、扬杰科技、北方华创、江海股份、法拉电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。

      风险提示:国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险