电子行业周观点:商用显示市场快速增长 台积电再次调涨价格

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:夏清莹 日期:2022-05-16

  行业核心观点

      上周电子指数(申万一级)上涨,涨幅为6.26%,跑赢沪深300指数4.22个百分点。从子行业来看,二级子行业中半导体涨幅最大,涨幅为7.63%。

      三级行业中涨幅最大的是半导体设备,涨幅为11.69%。上周的行业动态中,IDC发布中国商用显示报告,预计2022年交互式电子白板、广告机等市场将会快速增长,利好产业链相关企业。半导体板块方面,据台湾《经济日报》报道,台积电宣布将于23年初调涨价格,涨幅预计为5-9%,主要是由于上游原材料价格上涨、导致成本上升。建议投资者关注电子行业重要景气赛道,推荐芯片、半导体材料和设备等景气度细分领域。

      投资要点:

      商用显示市场增长迅速,利好产业链相关企业:根据IDC最新发布的中国商用显示市场展望报告,预计2022年中国商显市场四类液晶产品出货量将达901万台、同比增长11%。并且交互式电子白板市场预计同比增长19.9%,广告机同比增长24.4%、LCD拼接屏同比增长11.6%、商用电视同比增长5.1%。近年来,受疫情影响、远程办公等需求持续增加。交互式电子白板受视频会议、远程教学等市场带动,处于快速增长状态;根据市场调研机构Global Information数据,2022-2027年全球市场复合增长率预计将达7.39%、中国市场则会保持更快增长。

      同时,由于大众外出活动相对减少、通过屏幕获取信息相对增多,因此带动国内商用显示市场快速增长,利好产业链相关企业。

      上游原材料成本压力较大,台积电再次调涨价格:根据台湾《经济日报》报道,晶圆代工龙头台积电宣布2023年一月起将全面调涨晶圆代工价格,调涨幅度预计为5-9%。本次调涨是继2021年8月份以来、一年内再次宣布涨价。本次涨价主要是由于上游原材料成本上升、以及为产能扩建筹备资金。自2022年一季度以来,已经有多家晶圆代工企业宣布涨价,例如力积电和世界先进涨价10%,并预期每半年涨价一次;而国内中芯国际则于22年三月份上调价格,幅度在15-30%之间。

      目前国内中高端芯片仍较为短缺,本次涨价或引起国内晶圆代工厂相应调整价格。

      行业估值水位逐渐进入较低区间:SW电子板块PE(TTM)为22.66倍,显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍。

      上周电子板块表现有所回升:上周申万电子行业373只个股中,上涨358只,下跌14只,持平1只,上涨比例为95.98%。

      风险因素:俄乌冲突持续的风险;贸易摩擦风险;技术研发跟不上预期的风险;同行业竞争加剧的风险。