非银周观点:Q4市场风偏下行 需重视保险股修复机会

类别:行业 机构:长城证券股份有限公司 研究员:刘文强/张文珺 日期:2021-10-25

  短期风偏下行,仍建议关注券商板块配置机会

      外部环境可能出现缓和,板块维持强于大市评级,把握优质新三板业务及优质财富管理券商配置机会,短期需要聚焦老虎证券等引发金融安全风险问题,警惕短期风偏下行风险。

      券商板块可能一定程度受制于风偏下行影响,预计反弹修复高度有限我们预计步入Q4,各类投资机构陆续进入了排位赛,可能市场整体震荡,市场风偏可能会趋于谨慎。短期而言,券商板块可能一定程度受制于风偏下行影响,预计反弹修复高度有限。中长期看,随着新一轮的政策周期窗口临近,预计会有更多的资本市场政策出台,促进资本市场的长远发展,我们看好后续上行空间。我们仍然建议聚集券商板块聚焦财富管理转型,预计未来财富管理业务突出的券商将继续领跑行业。

      创投板块机会需重视

      受北交所成立影响,重视优质创投股的配置机会。

      关注中国平安带动的保险板块估值修复机会

      目前10 年期中债国债到期收益率持续上升至3.00%附近,利好保险公司资产端修复。与中国长期稳健的经济基本面相比,当前股价反映的无风险利率预期悲观,监管层持续推进市场改革,高分红低估值的保险股配置价值凸显,中长期看好估值修复,仍需重视配置价值。同时,还需密切关注海外地区的疫情发展、美联储利率动作及中美关系走向。此外,从交易层面看,Q4 配置保险股胜率一般较高。

      风险提示:中美摩擦加剧风险;中美利差持续收窄风险;SEC 暂停中国公司IPO 注册风险;地缘政治风险;宏观经济下行风险;恒大事件处理不及预期风险;警惕短期主题性炒作冲高回落风险;股市系统性下跌风险;监管趋严风险;肺炎疫情持续蔓延风险。