通信设备行业跟踪报告："海通通信一周谈"格局渐变、下半年继续首要关注ICT网络设备领域投资机会

　　ICT网络设备领域叠加信创加速与产业格局渐变影响，下半年首要关注ICT网络设备领域投资机会。交换机/路由器领域，重点推荐【紫光股份】、【星网锐捷】、【迪普科技】等；高性能安全硬件及高端负载均衡领域，重点推荐【迪普科技】；服务器/存储领域，重点推荐【紫光股份】、【中兴通讯】及关注浪潮信息等；金融、央企等重点领域，保障数据安全实施，加速数据库的国产化替代，重点推荐【中兴通讯】及关注中国软件等。

    　　国内面向2021年建设的5G三期招标陆续落地，关注5G新基建板块。继续重点推荐中兴通讯，关注思瑞浦（5G基站信号链）、高频CCL（生益科技、华正新材）及通讯PCB板块（深南电路、生益电子、沪电股份、胜宏科技等）、基站前传及中回传光模块/光器件（华工科技、光库科技及天孚通信、新易盛、中际旭创、光迅科技等）。

    　　5G基站未来三年国内建设规模有政策保障！工信部“5G应用扬帆计划”明确截止2023年，每万人拥有18个5G基站、对应5G宏站建设规模达到260万以上，我们预计2021-23年要继续建设190万站以上、年均60万宏站以上（其中2021-2022年均在70万站+规模，2023年50万站+），对通信设备及高频CCL-PCB/基站信号链等关键元

    　　信创政策落地加速：2021年9月1日将启动实施的《数据安全法》，叠加滴滴事件后，近期7月10日推出的《网络安全审查办法（征求意见稿）》和7月12日工信部颁发的《网络安全产业高质量发展三年行动计划》，将显著加速国内ICT产业信创进程和网络安全、数据安全产业发展！

    　　ICT网络设备产业格局渐变：我们认为，一方面是信创的政策覆盖面从操作系统、数据库向网络设备及底层芯片的加速延伸，F5在国内市场的高端负载均衡、思科在国内的交换机/路由器业务将显著加速国产化替代；另一方面，华为在美国的打压遏制下，战略重心预计加速向汽车电子、云计算和IoT方向转变，基站业务将维持发展，但核心网与数据中心相关依赖先进制程芯片的ICT网络设备等可能逐步进行市场收缩。

    　　国内AIoT&工业互联网发展具天时、地利、人和，把握产业升级红利！其中，工业互联网涵盖信号获取/高精度定位-IoT连接-存储及边缘计算-网络及工控安全-机器视觉等核心智能装备-工业互联网平台及垂直行业APP的各环节机会；建议继续关注广和通、华测导航、中控技术、奥普特、迪普科技（工业互联网安全）等。

    　　A股智能控制器行业处于高景气、估值尚不高，头部标的势能更强！受益于独立的智能控制器行业渗透率提升，叠加美欧疫情后货币宽松推动地产景气周期带来的电动工具、家电进口需求旺盛，关注拓邦股份、和而泰，以及贝仕达克等。

    　　看好H股三大电信运营商基本面反转+低估值机会，关注中国电信！其次关注中国移动、中国联通。基于B端业务成长及5G用户套餐渗透率提升带来的ARPU提升,我们认为H股三大电信运营商均是基本面迎来长周期向好的反转逻辑！

    风险提示：市场的系统性风险&预期外的中美科技冲突事件。