计算机行业-医疗信息化订单跟踪:Q1订单大幅增长 维持三、四月是需求拐点的判断

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:刘雪峰/李傲远 日期:2021-04-13

  我们选取10 家A 股上市医疗信息化公司,从中国招标网www.bidchance.com 摘录订单数据,统计汇总后进行分析。由于部分医疗信息化项目未经公开招标流程,因此公开订单往往少于实际订单,但从历史来看,公开统计订单的定性趋势仍有一定的参考意义。

      从多维度看,21 年Q1 的公开订单实现显著增长:

      (1) 累计订单金额:Q1 医疗IT 行业订单金额较上年同期有大幅增长,2020 年Q1 需求受疫情压制是主要原因。共统计到1-3 月订单总金额为16.74 亿元,同比增长103%,相较19 年同期的复合增速为43.78%。

      (2) 从单月数据来看:①一月统计到订单总金额为5.95 亿元,同比增长49.27%;②二月统计到订单总金额为4.38 亿元,同比增长685.42%,相较19 年二月的复合增速为49.93%。大幅增长的主要原因是20 年二月疫情爆发,IT 招投标几乎停滞;③三月单月统计到订单总金额为6.42 亿元,同比增长71.39%。在高基数背景下,三月订单数据验证了我们此前策略报告中提到的今年三、四月医疗IT 需求将快速回暖的逻辑。

      (3) 大订单结构:Q1 千万级订单中,传统医院信息化项目占52%,其次为医保IT 的24%、公卫IT 的15%、互联网医院7%。医保IT 占比明显提升,或是由于国家级医保信息平台建设完成后省级医保局招标提速所致。

      各公司情况来看:

      (1) 2021 年1-3 月,卫宁健康、创业慧康、东软集团、思创医惠累计中标订单金额均实现了同比大幅增长。

      (单月订单波动较大,季度维度的订单同比数据更具参考意义)(2) 从21 年一季度大订单的供应商格局占比来看,卫宁健康、东软集团、创业慧康相对领先,总份额达60%。

      三家供应商共同受益于医疗IT 需求的整体回暖,其中卫宁健康、东软集团掌握行业腰部以上优质的医院客户资源,创业慧康则受益于公卫IT 需求的持续高景气。

      从当前订单的搜集整理来看,医疗信息化行业整体增长趋势依然稳健,随着疫情稳定可控及国家相关政策扶持,我们看好订单进一步的复苏与成长。标的方面,综合医疗IT 订单规模、增速、主业专注度与创新业务布局等因素,我们认为卫宁健康优势相对较为明显。其他主要公司包括创业慧康、思创医惠、东软集团等。

      风险提示:疫情发展趋势有不确定性;只是根据公开渠道的统计,未必能体现行业和公司订单全貌,存在趋势不一致的可能。