电气设备行业周报:光伏上游涨价持续 新能源车产业链有望持续高景气

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:王革/任佳玮 日期:2021-04-12

  新能源车:产业链持续高景气,持续推荐电池及材料龙头  观点:(1)锂电:持续推荐动力+消费双逻辑龙头亿纬锂能,公司动力电池业务、小型电池业务、48V 系统、投资收益成长性可期,看好公司长期发展。(2)隔膜:持续推荐隔膜双雄恩捷股份、星源材质,恩捷目前产能33 亿平米,今年在消费电池、国内动力、海外动力持续发力,公司计划在2025 年达到50%的份额。星源在国内外龙头电池企业订单爆发,全年成长可期。(3)负极:持续推荐负极双雄璞泰来、中科电气,璞泰来一体化布局效果明显,涂覆膜全年预计高增长。中科电气主攻国内动力电池龙头,订单爆发,同时公司石墨化配比也在提升。(4)正极:持续推荐正极龙头,技术布局全面、海外订单充足、盈利能力领跑同行。(5)前驱体:持续推荐全球龙头格林美,公司全年10 万吨前驱体+2.4 万吨四氧化三钴支撑高成长,客户为海内外电池龙头,长期成长可期。

      价格:本周三元正极材料下跌1%,磷酸铁锂上涨2%,三元前驱体价格下跌1%,钴下跌3%,锂上涨1%,硫酸镍下跌1%,DMC 上涨8%。

      光伏:上游持续涨价,电池环节技术变革如期推进  观点:(1)产业链:上游硅料环节涨价持续,中环公布最新硅片价格,向下游传导部分成本涨幅。持续推荐上游硅料龙头、京运通、中环股份、隆基股份。(2)异质结新技术:P 转N 持续推进,近期爱康、华晟、通威HJT 均取得新进展,我们预计年底行业HJT 量产效率有望达到24.5%-25%。同时设备企业储备升级版技术,HJT 提效降本有望持续全年。持续推荐N-HJT设备龙头和制造龙头东方日升、爱康科技。

      价格:上游:1)硅料,菜花料/致密料均价67(+1.5%)/128 (+2.4%)元/kg; 2)硅片,多晶/158.75mm 单晶/166mm 单晶/182mm 单晶/210mm 单晶硅片均价1.80(+5.9%)/3.69/3.79/ 4.56/6.16 元/片;中游:1)电池片,多晶/单晶PERC 158.75mm/单晶PERC166mm/单晶182mm/210mm 国内价格为

      0.652(+1.7%)/0.920/0.850/0.890(-1.1%)/0.900(-1.1%)元/瓦;2)组件,多晶/单晶PERC 395W/单晶PERC 425W/单晶PERC182nm/单晶PERC 210nm 组件,国内价格为1.42 (+5.2%)/1.6/1.67/1.69(-0.6%)/1.69(-0.6%)元/瓦。光伏玻璃价格为2.0mm22.0 元/m2,3.2mm 28.0 元/m2。

      风电:抢装业绩持续兑现,关注后抢装时代行业发展空间  价格:铜价格上涨0.17%,中厚板价格上涨2.35%,环氧树脂价格上涨10.43%。

      重点推荐:

      锂电:亿纬锂能、宁德时代、恩捷股份、星源材质、璞泰来、中科电气、正极龙头、格林美、科达利、湘潭电化、德方纳米、卧龙电驱。

      光伏:硅料龙头、京运通、中环股份、隆基股份、阳光电源、东方日升、爱康科技、晶澳科技、天合光能、固德威。

      风电:明阳智能、东方电缆、中材科技。