商业贸易周度观点:亚马逊Q2净利润翻倍 关注零售标的中报行情

类别:行业 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:史琨 日期:2020-08-04

上周沪深300、上证综指、深证成指涨跌幅分别为4.20%、3.54%和5.42%。CS 商贸零售板块涨跌幅3.75%,上周沪深300 上涨,CS商贸零售跑输大盘。

    亿欧网:国字号资本进入生鲜市场,7 月23 日每日优鲜完成新一轮4.95 亿美元融资,由中金资本旗下基金领投,工银国际、腾讯等数家机构联合出资,此轮融资也是生鲜到家行业目前的最大规模融资。商务部:出口产品转内销:7 月25 日,“外贸优品汇 扮靓步行街”活动在杭州湖滨、重庆解放碑和西安不夜城开展,发挥步行街的辐射作用,搭建内销渠道和平台,精准对接国内消费需求,满足消费者的高品质生活需要,支持适销对路的出口产品拓展国内市场。赢商网:在各方的努力之下,中国购物中心终于摆脱疫情阴霾:商圈客流逐渐恢复到接近疫前的水平、网红店排队盛况重现、停摆近200 天后的影院业也于近日复工。零售老板参考:7 月29 日,社区团购品牌十荟团CEO 陈郢除了告知已完成8000 万美元C2 轮融资,鼎晖投资领投之外,还集中公布了十荟团未来公司规划,以及对社区团购市场的展望和预判。涉及三个业务动作:十荟团营收和业务规模的急剧扩大;业务触角从全国城乡所有地区全面渗透;基于供应链全面升级加强。

    投资策略:1)电商持续高成长,长看新零售下半场已来,进一步向“新制造”、C2M 延伸。建议关注定位大众市场,轻资产模式高效率运营的南极电商;供应链与制造能力出众,“新制造”基因显著的开润股份、核心IP 抢占消费者心智,线上向线下拓展的三只松鼠。

    2)疫情对超市行业带来正向促进,Q1 业绩确定性高;长期行业集中度有望加速提升,看好具备供应链优势的行业龙头。建议关注跨区域布局超市龙头永辉超市、高鑫零售、家家悦,具备区域深耕优势红旗连锁、步步高,以及收购家乐福整合效果佳苏宁易购等;

    3)从成长性看,关注本土化妆品崛起,国内化妆品持续高景气,且具有“口红效应”抵御经济下行风险,品牌与渠道共成长。建议关注丸美股份、上海家化等,以及化妆品电商代运营企业壹网壹创等。

    4)关注可选消费反弹,且从估值角度,部分优质百货已处于估值的底部,同时国企改革不断深化。建议关注:王府井、重庆百货、天虹股份等。

    标的推荐

    1)电商成长性持续领先,疫后恢复进度领先线下,且品牌方加码线上布局力度;长看新零售下半场已来,进一步向“新制造”、C2M 延伸。建议关注定位大众市场,轻资产模式高效率运营的南极电商;供应链与制造能力出众,“新制造”基因显著的开润股份、核心IP 抢占消费者心智,线上向线下持续拓展、品类持续扩张的三只松鼠。

    2)疫情对超市行业带来正向促进,到家业务边际改善,业绩确定性高;长期看,行业集中度有望加速提升,看好具备供应链优势的行业龙头。建议关注:跨区域布局的超市龙头永辉超市、高鑫零售、家家悦,具备区域深耕优势的红旗连锁、步步高,以及收购家乐福整合效果佳的苏宁易购等;

    3)从成长性看,关注本土化妆品崛起,国内化妆品持续高景气,且具有“口红效应”抵御经济下行风险,品牌与渠道共成长,5 月限上化妆品已率先恢复至双位数增长。建议关注丸美股份、上海家化等,以及化妆品电商代运营企业壹网壹创等。

    4)从估值角度,部分优质百货已处于估值的底部,同时国企改革不断深化,免税牌照带来实质性利好,可选消费后期有望加速反弹,建议关注:王府井、重庆百货、天虹股份等。