证券行业新龙头系列八-管理模式研究:从管理模式革新看龙头券商崛起

类别:行业 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:沈娟/陶圣禹 日期:2020-08-04

现代化专业管理模式铸就高阶发展内在基因

    证券行业,变革中的行者。资本市场深化变革引导行业进入新一轮创新发展周期,需要以“经商”思维重塑专业比拼、协同发展的高阶业态。要实现质变跨越,需从顶层设计到落地实施的细致筹谋,而专业化经营的管理机制是运筹帷幄、决胜千里根源所在。2019 年末以来监管层积极鼓励券商优化机制,2020 年国泰君安率先推出股权激励计划,打响券商机制市场化改革发令枪。本文结合中外经验,追根溯源探析契合专业协同竞争新业态下的券商现代化管理机制,提出具有企业家精神、市场化激励、长期定力的经营管理层是券商管理模式的优秀实践。看好管理模式升级的优质券商。

    因时而变,券商专业协同新周期呼唤机制革新

    资本市场改革引导券商迈入专业竞争新周期,需要券商加快构筑领先的专业化实力和完善的业务协同体系,对券商商业模式重塑再造。成功转型呼唤从根源上强化专业协同的内在基因,以管理模式革新自上而下驱动业务模式升级。现代化管理模式呼唤实现所有权和经营权分离、探索由职业经理人组成专业经营领导层的管理模式、培育“企业家精神+市场化激励+长期定力”三大人才要素,为高阶发展深植协同发展、专业比拼的内在基因。

    海外洞察,专业经营管理机制是海外主流管理模式由职业经理人组成的专业经营管理层,已成为海外金融机构广泛采用的现代化经营管理模式。纵向看,海外优秀投行在通道红利削弱、金融创新加速的浪潮下,以管理模式变革为先导,设立专业经理管理层,为屡次涅槃植入核心基因。横向看,投行经营管理层由CEO 领导,各家公司依据自身业务条线、区域分布等需求,以及外部环境变迁,在内部架构和职能划分上做出差异化安排。

    掘金华夏,追寻国内机构管理模式转型先行者

    放眼国内,当前部分优秀金融机构已率先实现管理模式升级转型,建立执行委员会、管理委员会等专业经营管理层模式,并积极探索通过股权激励或员工持股实现市场化激励。中国平安较早引进国际经验,最终形成“联席CEO+矩阵”创新机制,形成强大的人才组织能力和领先的薪酬激励机制,成为其规模快速增长的基石。招商银行坚持 “董事会领导下的行长负责制”,三任行长在践行高效管理模式上一脉相承,坚定统一的战略发展方向,终究铸就了业内领先的零售特色银行。

    谁与争锋,三大锦囊成就专业经营管理模式

    专业经营管理模式效能充分发挥需匹配三大机制:以企业家精神为抓手,吸纳具有扎实专业素养的经营管理层,灵魂人物领导公司跨越腾飞;以市场化薪酬为激励,以多样化、长期化的薪酬体系吸引保留人才;以长期定力为保障,实现长远战略有效落地。看好管理模式升级的券商,可从经营管理层模式、领军人才、市场化激励、长期定力四大维度甄别龙头公司。

    风险提示:市场波动风险,制度推进不如预期。