区块链新基建(一):溯源-以区块链为器 掘金数据价值

类别:行业 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:宋嘉吉/任鹤义 日期:2020-05-29

感谢分布式资本提供研究支持,以及京东智臻链、众安保险、浙商银行、易见股份、唯链科技等代表性企业的交流分享。

    区块链是实体经济全产业链的数字基石:区块链具有数据不可篡改、可追溯等特点,正是解决全产业链信任链条的关键——区块链不仅仅是解决了信息化的问题,产业链实体贸易流程上链后,重塑供应链节点信用、保护数据隐私,充分挖掘产业链业务协同空间、推动行业生态进阶。区块链将从产品溯源、存证、供应链金融、金融科技服务、用户隐私保护、监管审计等多角度重构产业链生态。区块链将是数字基建的新基石。

    区块链具有数据不可篡改、可追溯等特点,有望在实体经济全产业链各环节发挥积极作用,推动数字经济发展。市场普遍认为区块链只是一种新的ICT技术,低估了区块链在产业链中打造信用价值网络所发挥的关键作用。目前,纵观产业链,核心企业与各级供应商之间存在一定的供应链金融服务、存证、业务在线协同、金融科技等核心痛点,而用户则更关注产品溯源、个人隐私保护、金融科技创新等,而从监管审计、司法仲裁更是市场经济的健康运行的底线。区块链打造的信用价值网络,正是解决以上问题的关键;结合AIoT等智能物联网技术,全面实现线上数据、线下产品的深度绑定,在全产业链各环节发挥关键作用,推动产业生态进阶。

    我们从电商(包括核心企业)、金融、供应商、监管、隐私保护与互联网巨头等视角,全面梳理产业链各环节痛点,以案例来分析区块链对应用环节痛点解决。防伪追溯已经融入商品服务质量评价体系,区块链防伪溯源将逐步成为商品服务全产业链的标配。金融方面,区块链安全、透明及不可篡改的特性将重构金融体系的成本与业务灵活性。供应商角度,区块链解决方案可以降低获客、数据获取等运营成本,实现利润规模增加。供应链全链条涉及多个厂商以及用户等环节,一方面数据隐私是各方的关切所在,另一方面,监管与审计的需求对产业链数据协同也提出了新的要求。我们认为,数据隐私与监管审计同样都是产业链协同的关键环节,利用区块链的加密和互信特征,可以完成数据确权、拱卫数据市场要素的价值。以阿里、腾讯、京东为代表的互联网巨头,基于自身的云平台资源,推出区块链基础平台服务(类似BaaS 服务),进一步服务体系生态建设。

    以区块链为基础平台,结合物联网、AIoT 等技术解决实体贸易可信、保护隐私和监管合规是未来需重点攻克的方向。应抓住区块链于传统业务系统对接的契机,进一步推动产业链业务在线化运作,提升整体效率。目前,针对多个行业应用多个业务场景间不同的基础区块链,链与链之间的互操作、数据的可信计算成为区块链基础设施亟待解决的难点。在应用落地中,如何在确保隐私前提下实现业务数据协同、价值挖掘、可监管可审计,是区块链新基建需要关注的重点。物联网智能终端数据上链为最迫切需求,如何打造智链未来成为重要技术突破方向。

    投资建议:综合以上分析,我们建议关注布局区块链溯源/存证、供应链金融、数字资产相关公司,包括:1)供应链溯源、存证相关标的:吉宏股份、安妮股份;2)供应链金融服务标的:易见股份、浙商银行、金融壹账通(OCFT)、京东(JD.O);3)数字票据数字资产相关标的:东港股份、广电运通、海联金汇;4)系统服务商:格尔软件、数字认证、高伟达、先进数通、浙大网新。

    风险提示:区块链商业模式落地不及预期;区块链技术发展不达预期。