比亚迪(002594)公司信息更新报告:6月销量续创新高 合肥基地投产加速产能释放

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:邓健全 日期:2022-07-05

6 月销量13.4 万辆,同比+233.4%,环比+17.1%,续创月度新高2022 年7 月4 日,比亚迪发布2022 年6 月产销快报,6 月公司新能源乘用车销售13.4 万辆,同比+233.4%,环比+17.1%,其中纯电车型销量为7.0 辆,插混车型销量为6.4 辆。公司2022 年上半年销售新能源汽车64.1 万辆,同比+314.9%。

    公司6 月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为6.9GWh,2022 年累计装机总量约为34.0GWh。我们维持此前预测,预计2022/2023/2024 年归母净利润为81.2/137.5/217.6 亿元,EPS 为2.79/4.72/7.48 元/股,对应当前股价PE 为120.5/71.2/45.0 倍,公司产销量稳步增长,产能有序扩张,维持“买入”评级。

    品牌向上加速突破,汉家族销量再攀新高,驱逐舰05 快速爬坡据比亚迪汽车微信公众号,2022 年6 月比亚迪汉家族销量达到2.5 万辆,其中汉EV 系列销售1.29 辆,汉DM 系列销售1.25 辆,此外汉家族累计销量突破25 万辆,成为首款达成“均价、销量双25 万+”的中国品牌车型,助力比亚迪持续开拓中高端市场。除了汉家族的畅销外,其他车型也有不俗表现:6 月唐家族销售0.81 万辆;宋家族销售3.21 万辆,其中宋DM 系列同比大幅增长386.6%;秦家族销售2.66 万辆;元家族销售1.97 万辆,环比+48.0%;驱逐舰05 销售0.75 万辆,环比+63.8%;海豚车型销售1.04 万辆,环比+61.4%。随着公司产能的逐步释放,海洋网络多款车型进入快速爬坡期,环比销量实现快速提升。

    合肥基地一期正式投产,供应能力稳步提升

    据汽车之家,6 月30 日,比亚迪合肥基地正式投产,首款下线的车型是秦PLUSDM-i。2021 年7 月,比亚迪与合肥政府开启新一轮合作,一期项目从谈判到签约仅用时23 天,签约到开工仅用时42 天,从开工到首辆整车下线则用时不到一年。比亚迪合肥工厂一期项目规划年产能15 万辆,生产车型为秦PLUS DM-i 和驱逐舰05,此外相关配套的车辆核心零部件,如发动机、电机也均在合肥基地生产。合肥基地的正式投产,将缩短部分车型的交付周期,提升公司供应能力。

    风险提示:新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺等。