电魂网络(603258):《解神者》获版号 看好公司今年业绩增量

类别:公司 机构:国联证券股份有限公司 研究员:徐艺 日期:2020-05-29

  事件:

      5月28日,公司二次元手游《X2:解神者》过审获得版号。

      投资要点:

    《X2:解神者》预约数已超过50万,公司今年主力选手之一《X2:解神者》为公司自研自发的二次元Rogue-lite类ARPG手游,拿到版号后,预计在Q3暑期档上线,为公司今年重点作品。游戏目前在TapTap的预约数已经超过58万,评分9.1分。从测试的评价情况来看,游戏画面打击感优秀,约八成为正面评价,其中“画面”占比28%,其次分别是“游戏体验”(17%)、“玩法”(15%)和“剧情”(14%)。我们认为二次元类型游戏已经迎来付费拐点,同时二次元类型游戏玩家更看重游戏画面、世界观塑造、人物形象等游戏体验,从评价看《X2》整体符合目标玩家需求,看好游戏上线后流水表现。

    公司当前产品储备包括《我的侠客》、《元能失控》、《巅峰战场》

      等,业绩增长性确定

      公司今年另外一款重点作品为RPG武侠类游戏《我的侠客》,由金牌游戏制作人余晓亮操刀,腾讯独代,目前TapTap预约数23万,评分9.2分,目标用户为70-90后玩家,预计将在《解神者》之后上线;买断制单机游戏《元能失控》也已经在WeGame和Steam发行。另外,公司和华纳合作IP游戏《DC:巅峰战场》正在制作中。公司主力产品《梦三国》今年年初在WeGame上线,目前流水稳定,新游戏上线后公司业绩增长性确定。

    预计公司2020-2022年实现净利润3.47亿元/5.24亿元/5.73亿元预计公司2020/2021/2022年收入11.46亿元/17.52亿元/19.88亿元,实现归母净利润3.47亿元/5.24亿元/5.73亿元,EPS分别为1.42元/2.15元/2.34元,对应PE分别为25.7/17.01/15.57倍,维持“推荐”评级。

    风险提示

      政策风险;游戏上线时间不及预期;游戏流水不及预期。