基金研究:科创50ETF期权上市 为市场注入新活力!

类别:基金 机构:天风证券股份有限公司 研究员:吴先兴/惠政宝 日期:2023-06-06

  科创板迎首个金融风险管理工具——科创50ETF 期权2023 年5 月12 日,证监会启动科创50ETF 期权上市工作。2023 年6 月2 日,上海证券交易所(简称“上交所”)发布《关于上海证券交易所科创50ETF 期权上市交易有关事项的通知》,宣布经中国证监会同意注册,上交所决定于2023 年6 月5日上市交易科创50ETF 期权。本次上市的科创50ETF 期权合约品种有华夏科创50ETF 期权(合约标的证券简称为“科创50”,证券扩位简称为“科创50ETF”,证券代码为“588000”)。

      ETF 期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具,在上市后对市场平稳有序运行、引入增量资金和现货市场稳定等方面均发挥着重要作用,也为进一步丰富ETF 期权品种打下了坚实的基础。科创50ETF 期权是我国首只基于科创50 指数的场内期权品种,科技创新特色鲜明,与现有ETF 期权品种形成良好互补。同时,科创50ETF 期权也是全面实施注册制以来首次推出的股票期权新品种,标志着我国股票期权市场进入注册制新时代。

      上证科创板50 成份指数投资机遇

      科创50 指数成份股流动性表现良好,具备科创板龙头股表征作用。上证科创板50成份指数(简称“科创50”)由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成,反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。截至2023 年5 月30 日,该指数成份股中有18 只总市值超500 亿元,合计权重64.59%,其中中芯国际、海光信息和金山办公总市值超2000 亿元;该指数过去一年日均成交额处于全市场头部20%区间的成份股权重占比为85.40%。

      科创50 指数聚焦高新技术和战略性新兴行业,前十大权重股龙头属性凸显。截至2023 年5 月30 日,该指数覆盖了10 个申万一级行业,主要分布在电子、电力设备和计算机行业;按申万三级行业来看,主要集中在数字芯片设计、集成电路制造、横向通用软件、半导体设备和光伏电池组件行业。该指数前十大权重股平均总市值为1,278.16 亿元,合计权重为55.04%,集中度较高,同时具备盈利能力和高研发水平。

      科创50 指数盈利能力良好,具备发展潜力。截至2023 年5 月30 日,根据Wind一致预测,科创50 指数2023 年、2024 年、2025 年的预期营业收入增速分别为22.59%、21.87%、20.03%,预期归母净利润增速分别为17.76%、30.23%、23.81%,营业收入和归母净利润在2022 年已有的良好增速下或将进一步增长。

      估值处于历史低位,指数表现较为抗跌。从估值水平来看,截至2023 年5 月30日,该指数的市盈率为44.10 倍,位于历史37.48%分位点;市净率为4.57 倍,位于历史21.27%分位点。该指数今年以来收益率为8.81%,近三个月以来收益率为0.06%,均优于市场主要宽基指数。

      华夏上证科创板50ETF(基金代码“588000”,场内简称:科创50ETF)是全市场首批发行的以科创50 指数为标的的ETF 产品,也是目前跟踪科创50 指数的ETF产品中规模最大,流动性最好的。

      华夏上证科创板50 成份ETF 同时配备两只联接基金,分别为华夏科创板50ETF 联接A( 基金代码“011612.OF ”) 和华夏科创板50ETF 联接C( 基金代码“011613.OF”),为场外投资者提供投资方式。

      风险提示:本报告基于历史数据分析,市场环境、政策变动等因素皆可能使得本报告分析失效。