广发中证国新央企股东回报ETF投资价值分析：政策持续助力 把握低估值高分红央企投资机会

　　政策持续助力，把握低估值高分红央企投资机会今年，国资委将中央企业2023 年主要经营指标由原来的“两利四率”调整为“一利五率”，提出了“一增一稳四提升”的年度经营目标，推动中央企业提高核心竞争力。在政策助力和持续推进下，央企有望进一步打开估值空间。

    　　从目前国资委央企上市公司的规模和贡献来看，在2022 年度，国资委央企上市公司营收合计24.6 万亿，净利润合计1.1 万亿，以19.5%的市值贡献了A 股34.4%的营收和21.3%的净利润。

    　　截至2023 年5 月31 日，中证央企指数市盈率TTM 为10.21，明显低于全市场中证全指和中证民企指数。纵向来看，目前中证央企指数市盈率TTM处于历史32.26%分位，估值依然偏低。

    　　中证国新央企股东回报指数投资价值分析

    　　中证国新央企股东回报指数（932039.CSI）发布于2022 年11 月16 日，主要选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50 只上市公司证券作为指数样本，以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。成分股主要来自钢铁、建筑、电力及公用事业行业，截至2023 年5 月31 日，成分股平均市值为1344.94 亿元，略低于沪深300 指数平均市值；股息率高达4.57%，远高于沪深300、中证500 等指数。从估值上来看，央企上市公司估值低于市场平均，将有望迎来重塑，截至2023 年5 月31 日，中证央企指数市盈率TTM 为10.16，处于其32.26%分位的较低水平。

    　　中证国新央企股东回报指数2020 年以来的年化收益为9.46%，年化夏普比为0.54，高于沪深300、中证500 等指数；且最大回撤仅为24.11%，远低于沪深300 等主要宽基指数。以红利策略为编制主线的央企股东回报指数综合反映了高分红央企的整体表现，该指数不仅走势稳健，同时具备低回撤、低波动等属性，投资者可借助该指数分享央企高质量发展的红利。

    　　广发中证国新央企股东回报ETF 投资价值分析

    　　广发中证国新央企股东回报ETF（交易代码：560700，场内简称：央企红利50ETF）是广发基金发行的一只以跟踪中证国新央企股东回报指数为目标的ETF 基金，基金经理为罗国庆先生。该产品将于2023 年6 月6 日上市。

    　　广发中证国新央企股东回报ETF 主要投资于中证国新央企股东回报指数成分股，为投资这提供了更加便捷的投资于具备高分红、低回撤特质的优质央企的机会。

    　　广发基金产品线齐全，旗下产品覆盖主动权益、债券、货币、海外投资、被动投资、量化对冲、另类投资等不同类别。截至2023 年5 月31 日，广发基金ETF（不含联接基金及尚未成立基金）数量达到36 只，总规模为860.97亿元。

    　　风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。