FOF视角-基金月度投资图鉴2022年5月期:价值风格仍相对占优 一季报配置更为聚焦

类别:基金 机构:华宝证券股份有限公司 研究员:王方鸣/施如画/孙书娜 日期:2022-05-13

特别篇:2022Q1公募基金一季报回顾:权益基金(1)仓位及集中度:仓位中位数有所下降。在持股集中度方面,集中度有所上升,侧面反映Q1市场主线较明显,配置更为聚焦﹔(2)行业配置∶稳增长相关板块的仓位增加最为明显,而TMT在2022Q1的跌幅较大,仓位下降明显;(3)基金风格:总体上看,盈利、成长、规模和估值因子的得分在2022Q1均有所上升,其中,估值因子变动差值较大、规模因子变动差值较小。固收基金: (1)权益仓位:多数下降;()杠杆:可转债型基金的杠杆率有所上升,而短期纯债型基金的杠杆率有所下降,其他品类基金的杠杆率变化不大;(3)久期:所有品类的组合久期均出现了下降。

    基础市场:全球视角下,黄金与油气表现较好,全球主要权益市场均下跌。4月收益为正的资产指数包括SGE黄金9999(2.93%) >60%WTI原油价格收益率+40%BRENT原油价格收益率(1.89%)>长期纯债指数(0.41%)。国内权益市场,权益市场下行,价值风格相对占优,行业上,仅食品饮料及消费者服务上涨。债券市场,各期限国债和中短期票据的到期收益率都出现了上升趋势,从期限利差、信用利差和等级利差来看,期限利差收窄,而1年期、5年期和10年期的信用利差和等级利差均出现了扩张趋势。

    投资视角下各类基金产品月度表现:4月Top20%品类的小盘风格收益率显著下滑,表现垫底;价值成长维度上,4月价值品类继续保持领先位置,成长落后。港股主题基金∶中概股退市风险、新冠疫情蔓延以及美联储加息等因素仍为港股市场下跌主要因素,但多数港股主题基金跑赢指数。商品基金﹔油气、黄金上涨。行业主题基金∶金融地产主题基金超额领先,高端制造、新能源较为领先,消费获取超额收益困难。指数增强基金:4月多数中证500增强基金跑输指数。债券基金:中长期纯债型基金领涨。