海通证券2022年1月私募基金月报:积极拥抱春季行情 维持标准配置

类别:基金 机构:海通证券股份有限公司 研究员:高道德 日期:2022-02-22

  行业要闻:年内数百只私募基金跌破预警线;国际量化对冲基金来了,又一家外资私募完成备案;先锋基金大股东或将易主,股权花落中金老将之手。

      产品发行:2022 年1 月新发私募基金2344 只,较上月下滑29.82%,与去年同期相比下滑13.41%。具体来看,1 月A 股大幅下行,上证综指全月下跌7.65%,由于国内经济趋缓,加之美联储加息预期提前、俄乌局势紧张等因素的影响,市场避险情绪较为浓厚,私募基金发行量同比及环比均出现了一定程度的下滑。不过私募基金产品的发行量或受到统计不完全的影响。

      业绩表现:股票市场:2022 年1 月,A 股整体下行。年初以来,宏观数据显示经济趋于放缓,虽有稳增长宽信用政策托底,但春节前夕市场观望情绪仍较浓;疫情方面,多地新冠疫情趋严;外围市场方面,美联储鹰派立场超出市场预期,加息缩表预期再提前,叠加俄罗斯和乌克兰局势紧张等,均对A 股市场产生一定扰动。多重因素影响下,市场避险情绪升温,A 股全月大幅下行,结构分化较大。债券市场:2022 年1月,上半月资金面均衡偏松,债市供给回升,疫情偶有散发,债市整体小幅上涨;下半月央行降息并释放宽松信号,引导LPR 利率下降,叠加12 月经济数据偏弱,债市供给压力回落,利多因素推动债市大幅上涨。商品市场:1 月份商品市场上涨,南华商品指数上涨7.40%。

      投资策略:股票市场:21 年12 月以来的调整背景和诱因类似21Q1 的调整,盘面指标显示调整已经较充分。借鉴历史,本轮春季行情从价值到成长的催化剂可能来自政策面和一季报业绩预告。今年类似2012 年是震荡市,上半年最好窗口期是稳增长型春季行情,短期金融地产占优,未来有望切换至新基建的新能源和数字经济。本期股票多头策略给予标准配置建议。债券市场:目前宽信用在加码,宽货币政策进入观察期,长端的利率债可能只剩下一些交易性机会,我们不是特别看好大的趋势性机会,所以我们最近的观点认为套息优于拉久期。预计DR007 在2月处于2.2~2.5%的区间,维持十年国债2 月在3.1%~3.3%区间、全年3.0%~3.5%区间判断。本期固定收益策略给予标准配置建议。商品市场:

      疫情见高点后,复工将带来经济复苏,或助推大宗商品高位震荡,但2022 年海外刺激政策或将回归常态化,也将抑制商品上行高度。本期管理期货策略产品给予标准略偏低配置。

      风险提示:本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评,涉及的基金不构成投资建议;投资建议部分,需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。