易方达MSCI中国A50互联互通ETF投资价值分析：聚焦核心、优中选优 MSCI中国A50指数带来投资新机遇

本期投资提示：

    MSCI 国际投资界地位显赫，市场影响力巨大，MSCI 指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。截至2018 年底，全球逾14.6 万亿美元的金融资产以MSCI 指数为基准。其中，约2.3 万亿美元资产以MSCI 新兴市场指数为基准，全球前100 个最大资产管理者中，97 个都是MSCI 的客户。目前，全球跟踪MSCI 指数的股票ETF 超过1300 只，总规模超1 万亿美元，超过任何其他指数供应商。

    MSCI 为A 股带来新机遇，入选股票迎来全球增量外资配置。2017 年6 月，MSCI 宣布逐步纳入A 股，中国资本市场迎来全新里程；2018-2019 年A 股逐步纳入MSCI，国际化之路更上一层。根据韩国和中国台湾的经验，预计到2027 年MSCI 对A 股的纳入比例可能提高至100%，若A 股全部纳入，预计新增外资流入（主动+被动策略）4600 亿美元左右（折合人民币约3 万亿）。

    2021 年9 月MSCI 中国A50 互联互通指数正式发布，中国资本市场国际化进程再加速；总体而言，该指数进一步聚焦龙头，精选标的，流动性更为充裕。2021 年9 月，MSCI正式发布基于母指数MSCI 中国A 股指数的MSCI 中国A50 互联互通指数，旨在选出最能代表A 股的50 只大盘股。相比沪深300，MSCI 中国A 股指数（母指数）对可交易性、停牌等问题考核更加严格，调仓更加及时。相较于母指数不存在行业偏离；其成分股更加聚焦行业龙头，流动性更为充裕，投资者可以很容易地复制指数和调仓。

    多维视角下，MSCI 中国A50 互联互通指数投资价值突出：『1』行业分布：均衡配置新经济，顺应中国新时代产业趋势。行业分布较沪深300、富时罗素A50 更为均衡，单一GICS一级行业占比不超过20%，科技+消费”大方向，MSCI 中国A50 指数占比高达64.1%，高于其余主流指数。可见MSCI 中国A50 指数更加侧重于中长期发展潜力大、政策聚焦的长期赛道。同时，“宁”、“茅”在手，成分股汇聚各行业优质龙头。『2』认可度：聚焦外资核心持仓，标的吸引力更强。指数成分股均为北上资金持仓的核心标的。从北上资金持股占个股流通股本比例看，指数成分股的北向资金持股比例的平均数与中位数均显著高于沪深300 等A 股大盘宽基指数，成分股受国际投资者的关注程度更高，“核心资产”的属性更加凸显。『3』基本面：优中选优，盈利及成长性更佳。MSCI 中国A50 指数无论从盈利能力，还是成长性来看均领先于对标指数沪深300 和富时A50，同时也超越了MSCI中国A 股指数。『3』回测业绩：优秀盈利能力和成长性驱动历史业绩更优。从历史累计收益率来看（2012/11/30-2021/9/30），MSCI 中国A50 互联互通指数综合表现超越母指数及其他主流宽基指数。指数长期年化收益率超11%，高于中国GDP 同期年化增长率9%。

    从年化波动率来看，接近沪深300 和富时中国A50，低于母指数。

    易方达MSCI 中国A50 互联互通ETF（认购代码：563003）将于10 月22 日正式发售。

    作为首批跟踪MSCI 中国A50 互联互通指数的ETF 将于10 月22 日正式发售，该基金由金牛基金经理林伟斌及宋钊贤先生掌舵，将帮助投资者高效、便捷地把握MSCI 中国A50互联互通指数的投资机遇。