陶灿(建信基金)投资风格分析:十年投资老将 均衡成长风格获稳健收益

类别:基金 机构:招商证券股份有限公司 研究员:任瞳/包羽洁/江景梅 日期:2021-07-30

  陶灿先生,14 年证券从业经历,10 年基金经理经验。2007 年加入建信基金,现任权益投资部执行总经理兼基金经理。目前在管基金共7 只,总管理规模约67.0 亿元,历史业绩表现优秀。擅长自上而下选行业和自下而上选个股相结合,注重企业竞争力与财务水平。投资风格偏均衡成长,行业配置相对均衡;持仓个股在盈利质量和成长性方面表现较优。

      基金经理:陶灿先生,14 年证券从业经历,10 年基金经理经验,2007 年加入建信基金,现任权益投资部执行总经理兼基金经理。目前在管基金共7只,总管理规模约67.0 亿元,历史业绩表现优秀。

      投研框架:自上而下选行业与自下而上选公司相结合,筛选出优质公司并以合理价格长期持有。行业配置方面,从经济周期运行的一般规律角度理解行业的盈利变化,注重行业的商业模型、景气分析和竞争格局,均衡配置;个股选择方面,“主动+量化”方式筛选标的,注重公司竞争力与财务水平。

      代表产品,建信改革红利:

      基本情况:普通股票型基金,自2014 年5 月14 日起由陶灿管理至今,最新规模为5.90 亿元,较高仓位运作,持股较为分散,风格偏均衡成长。

      业绩分析:自2014 年5 月14 日至2021 年7 月23 日,业绩大幅跑赢市场,超额收益达368%,任职年化回报为28.27%,在同期可比同类基金中排名第一(1/28)。在风险调整收益方面,基金的近一年、近三年、近五年年化Jensen 在同类基金中分别排名前8%、前11%和前16%,远超同类基金平均水平,兼顾收益和风险控制。

      风格及行业配置:基金市值配置偏均衡,风格偏好成长。基金的行业配置相对均衡,消费、TMT 和中游制造板块的配置比例相对较高。在具体一级行业方面,基金长期配置食品饮料、医药生物、电子与电气设备等行业。

      持仓分析:基金经理灵活调整持仓,持有期数较多的重仓股基本获得累计正收益,并且基金持仓个股在盈利质量和成长性方面整体显著优于沪深300 指数。

      新发基金:建信兴润一年持有期混合型基金(013021)的拟任基金经理为陶灿先生,把握A+H 两地制造升级相关投资机会,一年持有期,募集日期:

      2021 年8 月12 日-2021 年8 月20 日。

      风险提示:本报告仅作为投资参考,基金过往业绩并不预示其未来表现,亦不构成投资收益的保证或投资建议。