指数基金产品研究系列报告之六十六:博时恒生科技ETF投资价值分析

类别:基金 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:宋施怡/邓虎 日期:2021-05-11

本期投资提示:

    博时恒生科技ETF(基金代码:159742)是博时基金旗下即将发行的ETF 产品,基金经理为万琼女士。该基金网下现金发售及网上现金发售的日期为2021/5/12 至2021/5/18。

    基金管理费为0.50%,托管费为0.15%。

    创新已成为经济增长新引擎,恒生科技指数代表港股新经济龙头发展。2008 年至2017 年,我国战略性新兴产业增长平均每年带动GDP 增长超过1 个百分点,有力支撑了经济发展稳中向好、稳中有进。此外,科技中概股的回归将提振港股市场对科技创新型企业的信心,在所有2010 年以来回归港股的25 只中概股中,有15 只企业具有较强的科技创新属性。

    恒生科技指数也在中概股回归风潮下纳入科技中概股龙头,指数未来潜力或将得到提升。

    参照美股市场来看,纳斯达克指数作为美国科技板块的代表性指数,长期来看,显著优于市场基准标普500,科技板块的投资价值较值得关注。

    恒生科技指数(指数代码HSTECH.HI)从香港交易所主板上市的大中华公司股票中挑选30 只与科技主题高度相关的公司。截止至2021/5/7,恒生科技指数成分股数量为31 只(4/9 百度快速纳入),平均市值为4650.87 亿元人民币。从各行业成分股权重上看,资讯科技业的成分股权重合计达到了70.78%,其余成分股权重则由医疗保健业、非必须性消费、工业和金融业组成。恒生科技指数前十大成份股权重占比之和为68.07%,权重分布较为集中,其中前五大成分股权重合计39.81%,龙头效应显著。

    从历史表现来看,2014/12/31(指数基日)至2021/5/7,恒生科技指数收益率为165.16%,年化收益率为16.87%,表现优于沪深300 指数与恒生指数等主要宽基指数,且在2020年表现尤其优秀。从风险收益指标上看,恒生科技指数的历史夏普比率为0.63,大幅领先主要宽基指数。此外,我们还将恒生科技指数与A 股科技主题指数进行逐年的横向对比,在所有7 只指数中,恒生科技指数在2015/12/31 至2021/5/7 区间内的历史表现排名第一。分年度来看,恒生科技指数在2018 年和2019 年表现相对较弱,但在其余年份表现较为优秀。

    截止至2021 年5 月7 日,恒生科技指数的市盈率(TTM)为46.29 倍,处于指数发布(2020/7/27)以来60.10 百分位,市净率为5.77 倍,当前处于历史最低位置。纵向来看,目前指数估值处于较为合理水平,而横向比较来看,恒生科技指数的估值与内地科技板块指数估值水平较为相似(同期中证科技指数市盈率46.10 倍,市净率6.04 倍)。

    风险提示及声明:本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息,可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差;此外,基金管理人的历史业绩与表现不代表未来;指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响,存在一定波动风险;本报告不涉及证券投资基金评价业务,不涉及对基金产品的推荐,亦不涉及对任何指数样本股的推荐,请详细阅读报告风险提示及声明部分。