海通证券3月基金投资策略：短期保持谨慎 维持均衡配置

　　基金投资策略

    　　股混开基：21 年类似07 年，牛市进入第三年，企业盈利回升>宏观流动性收紧，微观资金加速入市。历史显示，牛市第三年市场波动加大，沪深300单日跌幅2%以上的交易日占比明显上升，且出现轮涨特征。春节后调整定性为短波折，短期复苏逻辑的后周期占优，如资源和金融，轮涨后重视科技+大众消费。不过短期市场波动较大，建议保持谨慎。

    　　债券基金：二季度或将面临债券供给压力+通胀快速上行+海外经济复苏等压力，货币政策难以放松，对应货币利率或仍有小幅上行空间，收益率曲线将趋于熊平。利率债方面，债市继续窄幅震荡，建议关注两会政策基调和财政力度，十年期国债利率距离预计的3.5%有小幅上行空间，建议配置户逐步考虑配置机会；信用债方面，信用分化加深，规避尾部风险。

    　　QDII 和商品型基金：2 月份原油价格暴涨，黄金跌幅扩大。原油价格方面，2 月份美国寒潮重创美国能源行业，导致美国原油产量大跌，同时OPEC 延续减产政策，供给端对原油价格形成有力支撑；而需求端方面，全球新冠疫苗接种加速推进，美国财政刺激政策稳定推进，经济向好预期持续升温，多重因素推动原油价格上涨。黄金价格方面，金价连续2 个月下跌，创近8 个月新低。美债收益率飙升，美元走高，风险偏好再度抬头都是对金价的利空因素。尤其美债收益率快速上行，削弱了黄金作为通胀对冲工具的地位，因为这意味着持有黄金的机会成本上升。金价未来表现仍需关注全球流动性变化，如果全球央行维持宽松力量，持续注入流动性，黄金未来还有上涨机会；但如果资金全面收紧，流动性供能不足的背景下，黄金价格也会受到影响。

    　　总体来看，黄金作为避险资产仍有一定配置价值。

    　　关注基金

    　　股票混合型基金：广发稳健增长、汇添富价值精选、诺德成长优势、交银经济新动力、工银瑞信文体产业、国富中小盘、泓德远见回报。

    　　开放式债券型基金：大摩优质信价纯债、华泰保兴尊合。

    　　QDII 和商品型基金：诺安全球黄金、华安易富黄金ETF 联接基金。

    　　风险提示

    　　基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、中美关系变化。