2021年1月对冲基金报告:1月多数私募策略收益率收涨 宏观策略收益靠前

类别:基金 机构:上海证券有限责任公司 研究员:王馥馨/江牧原/夏天阳 日期:2021-02-27

1 月私募多数策略收益率收涨,宏观策略收益靠前受今年疫情影响,股票市场反复震荡。1634 只(据朝阳永续不完全统计,截至2021 年1 月末)具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品当月平均收益率为1.78%,其中实现正收益的产品数量为1090 只,占比为66.71%,整体表现强于上证综指但弱于深圳成指。

    分策略来看,1 月除股票多空和管理期货策略,其余各策略均取得正收益。其中,股票多头与宏观策略表现靠前,管理期货与股票多空策略表现靠后。当月,股票多头1208 只产品全月平均收涨2.12%,收益率分布区间为-49.70%至43.17%。债券基金整体走势强于基础市场。

    过去一年宏观策略表现靠前

    从过去12 个月的收益水平来看,1634 只私募基金平均收益率为34.70%。

    近12 个月以来,所有策略产品平均收益均录得正值。其中,宏观策略、管理期货涨幅靠前。业绩垫底的为债券基金策略和股票市场中性,过去12 个月收益率分别为15.99%和13.34%。

    私募行业数据:管理规模大幅增长,1 月发行有所提升根据基金业协会公布的数据,截至2021 年1 月底,已登记的私募证券管理人为8916 家,较前期增加管理人8 家;管理基金数量为56161 只,较上月增加1806 只,平均单位管理人管理的基金数量扩大至6.30 只;管理规模为4.36 万亿元,较上月增加5907 亿元。剔除结构化产品后可以看到,1 月份私募证券投资产品发行量处于近12 个月新高,共计发行2771 只,比去年同期比较上升188.95%。

    新发行的私募产品中,股票多头发行数量依然占据绝对优势,占比约为88%,之后依次为管理期货和债券基金。

    上海证券私募基金评价体系

    上海证券提出以波动率作为分类标准,根据私募产品在评价区间内的年化波动率将其分为高波动、较高波动、中等波动、较低波动和低波动五大类,然后在不同的波动类别中对该类别内的产品进行比较。

    以运作满3 年1 个月且具有连续一年以上净值数据的非结构化对冲基金为样本。从最近一年的累积收益率来看,高波动产品表现最佳,平均收益率为56.85%。低波动产品表现最差,最近一年的平均累计收益率为9.96%。

    在上行市场中,高波动产品给投资者带来了超额补偿,而低波动产品收益表现较弱。

    市场信息

    2021 年严肃查处逃废债,加快推进伪私募分批处置;2 月私募信心指数回落,市场情绪回归谨慎。