广发中证传媒ETF：基本面复苏 指数调整充分 投资价值凸显

　　基本面复苏

    　　院线方面，此前市场对于电影市场复苏存在担忧和观望情绪，今年春节档观影人次大幅增长证明需求仍然旺盛，片方、影院方、广告主等对电影市场修复的信心或有望增强，或将进一步促进影片定档和影院广告投入逐步恢复，为2021 年电影市场修复注入信心。

    　　楼宇广告方面，2020 年二季度以来疫情逐步平复，广告主投放需求持续扩大，多行业广告主在下半年加大广告投放力度。同时，新消费市场崛起，加大在电梯媒体端的广告投放。除新消费广告主外，在线教育、汽车、游戏等广告主的投放预算均向楼宇媒体倾斜。

    　　游戏方面，完美世界游戏业务表现良好，重点产品流水稳定，2021 年储备产品丰富，未来游戏业务增长动力强劲。三七互娱大力投入研发资源，研发品质边际变化明显，拓展新品类方向，精品游戏产出能力进一步提升，同时多品类研发投入持续加大，储备了不同题材和类型的精品游戏。

    　　互联网视频方面，在公布业绩预告的8 家互联网板块公司中，有7 家实现盈利以及归母净利润的同比增长。板块业绩主要由头部公司芒果超媒贡献，疫情催化线上娱乐，2020年芒果在电视剧及综艺端均实现突破，带动广告及会员的增长，平台流量持续提升。

    　　中证传媒指数

    　　中证传媒指数反映传媒领域代表性上市公司证券的整体表现。指数龙头集中度高，截至2.19，前10 大成分股权重合计约56%，总市值合计超6400 亿，2021 年Wind 一致预期营业收入合计超1300 亿，Wind 一致预期平均ROE 约16%，2021 至2022 年净利润增速均值约19%，同时兼具良好的盈利能力和高速成长性。

    　　统计长江和申万各一级行业指数2016 年以来的涨跌幅情况，长江传媒互联网指数跌幅超-60%，申万传媒指数跌幅近-60%，均在各行业指数中垫底。与其他行业横向比较来说，传媒板块调整已经相当充分，目前处于相对底部，叠加传媒板块基本面修复预期，当前或是配置良机，投资价值凸显。

    　　广发中证传媒ETF（512980）

    　　2017 年12 月27 日，广发中证传媒ETF 成立，成为首支跟踪中证传媒指数的ETF 产品，并于2018 年1 月19 日开始上市交易（代码512980）。广发中证传媒ETF 采用完全复制法跟踪标的指数的表现，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，为投资者一键布局传媒板块提供了便利工具。

    　　风险提示

    　　1. 行业基本面不达预期；

    　　2. 量化回测不代表真实业绩，不保证未来收益。