晶盛机电(300316)2022年业绩预告点评：业绩持续高增 迈向“设备+材料”平台型公司

事件：晶盛机电1 月19 日发布业绩预告，公司2022 年实现归母净利27.39～30.81 亿元，同比+60%～80%，中位数为29 亿元，同比+69%；其中2022Q4实现归母净利7.3～10.72 亿元，同比+21%～78%，中位数为9 亿元，同比+50%，环比+12%；实现扣非归母净利6.9-10.32 亿元，同比+19%～78%，中位数为8.61 亿元，同比+48%，环比+8%，业绩符合预期。

    在手订单再创历史新高，保障公司未来业绩。截至2022 年9 月30 日，公司在手订单237.9 亿元，同比+34%；其中半导体设备订单24.6 亿元，同比+239%。我们预计充足订单和高盈利能力将推动公司未来业绩高速增长。

    设备端：（1）光伏设备：公司计划推出第五代新型单晶炉，从封闭系统转向开放架构可编程平台，助力行业实现差异化、更强化了公司在长晶设备领域的竞争力。2023 年硅料价格大幅下跌，龙头厂商率先加码100GW 硅片产能，预计将持续刺激产业链扩产意愿，叠加大尺寸薄片化趋势，硅片扩产潮有望延续，单晶炉龙头有望充分受益。（2）半导体设备：公司已基本实现8 英寸设备的全覆盖。2022 年公司目标实现半导体设备及服务新签订单超30 亿元，截至半年报在手订单已超22 亿元，半导体设备业务迅速放量。

    材料端：（1）碳化硅：公司首颗8 英寸N 型碳化硅晶体成功出炉，逐步对标国际龙头；公司新建6 英寸碳化硅研发实验线进展顺利，产品已通过下游部分客户验证。（2）石英坩埚：年产16 万只坩埚项目落地，一期4.8 万只已达产，二期即将投产，达产后对应增厚公司净利润3.2 亿元。（3）金刚线：

    2022 年11 月，金刚线一期项目正式投产。公司已掌握金刚线核心关键技术，拥有柔性定制和规模生产能力，产品已具备从原材料、生产设备到工艺制程、质量管控、应用服务等技术和成本优势。

    投资建议：预计公司22-24 年实现归母净利29.31/39.19/51.51 亿元，同比+71.3%/+33.7%/+31.4%，EPS 为2.24/2.99/3.94 元，维持“买入”评级。

    风险提示：装机量不及预期、市场竞争加剧、新产品研发的不确定性