苏试试验(300416)：试验龙头进军芯片检测蓝海 军民融合成就行业隐形冠军

　　“设备+服务”双轮驱动稳健增长，实验室网络布局覆盖全国。

    　　苏试试验是我国环境与可靠性试验领域的龙头企业。自 2009 年成立第一家实验室苏州广博以来，公司开始由单一设备制造销售向“设备+服务”转型。目前，苏试试验旗下 22 家子公司遍布苏州、北京、上海、广州、南京、成都等多个大中城市，基本实现了全国主要地区的实验室全覆盖。近五年公司营业收入年复合增长率为 25.97%，其中设备销售收入年复合增长率为 20.45%，试验服务收入年复合增长率为35.10%；试验服务营收占比从 35.13%上升至 46.46%，毛利占比由54.31%上升至 58.10%，成为公司最主要的利润来源。

    　　收购上海宜特进军芯片检测新领域，有望开启更大成长空间。

    　　2019 年，公司完成了对宜特（上海）检测技术有限公司 100%股权的收购，进军芯片检测蓝海市场。作为国内集成电路第三方验证分析领域的知名企业，上海宜特的主要业务包括先进工艺集成电路的失效分析、晶圆材料分析和可靠度验证三大领域，主要客户包括华为海思、寒武纪、紫光展锐、中芯国际等知名企业。通过收购上海宜特，公司将可靠性试验服务的检测范围扩展至集成电路领域，从此具备了从集成电路元器件级、产品部件级到系统级的全产业链可靠性试验、验证分析能力，有望为公司开启更大成长空间。

    　　盈利预测与投资评级：预计公司 2020-2022 年的净利润为 1.32亿元、1.81 亿元、2.36 亿元，EPS 为 0.65 元、0.89 元、1.16 元，维持“买入”评级。