大豆市场简报

类别:金融工程 机构:大连千海金资产管理有限公司 研究员:陈追风/张华辉 日期:2024-02-23

上周,美大豆承压下跌,跌幅 0.61%,最终 1177.50 美分/蒲式耳。内盘方面,豆一主力上涨,涨幅1.40%,收于4780元/吨。本周内外盘大豆期价双双下跌。总体上,南美大豆产量下滑,美豆产量不变,大豆跌幅略收窄。后市来看,我们认为大豆在经过长期下跌后,下行空间已经不足,预计大豆价格反弹在即。

    海外方面,根据美国农业部发布2 月报显示,本年度美国大豆种植面积预期8360万英亩,1月预期为8360万英亩,环比持平;大豆收获面积预期8240 万英亩,1月预期 8240 万英亩,环比持平;大豆单产预期 50.6 蒲式耳/英亩,1月预期为50.6 蒲式耳/英亩,环比持平;大豆产量预期为41.65亿蒲式耳,1月预期为41.65 亿蒲式耳,环比持平;大豆总供应量预期44.59亿蒲式耳,1月预期44.5 亿蒲式耳,环比持平;大豆压榨量预期23亿蒲式耳,1月预期23亿蒲式耳,环比持平;大豆出口量预期17.2亿蒲式耳,1月预期为17.55 亿蒲式耳,环比减少 0.35 亿蒲式耳;大豆总消耗量预期 41.44亿蒲式耳,1月预期为 41.79 亿蒲式耳,环比减少 0.35 亿蒲式耳;大豆期末库存预期3.15亿蒲式耳,1月预期2.8亿蒲式耳,环比增0.4亿蒲式耳。总体上,本次USDA月报偏中性。南美方面,USDA将阿根廷大豆产量预期维持 5000万吨不变,市场预期为 5084 万吨;将巴西大豆产量预期从此前的 1.57 亿吨下调至 1.56 亿吨,市场预期为 1.5315 亿吨。综上,我们认为南美大豆产量下降一定程度上利好后续美豆价格,但是大豆结转库存仍在高位,价格恐也难有较大涨幅。

    国内方面,根据 Mysteel 农产品对全国主要油厂调查情况显示,125 家油厂大豆实际压榨量为91.07万吨,相较预估高7.28万吨,开机率为55%其中大豆库存为 618.44 万吨,较上周减少 53.76 万吨,减幅 8%,总体上,目前油厂大豆库存仍然处于历史高位,供需格局未有明显转变,且因为春节假期的关系,下游交投活跃性或减弱。综上,我们认为目前大豆供大于求的局面难以改观,豆价或将继续下跌。

    综上所述,海外市场方面全球大豆产量小幅下滑,但因库存仍在高位。

    难以对豆价产生较大影响。国内方面,市场需等待节后交易恢复,但是豆价低迷的局面暂难以改变。