新世纪期货交易提示
铁矿：宏观方面，美国债务上限法案落地，关注6 月联储议息决策，国内政策利好预期难证伪。产业方面，本期铁矿发运由降转增，澳洲增幅较大。展望后市，市场再度进入预期交易主线，宏观预期转好，供应端唐山环保限产被证实不会一刀切，供应端改善依然需要依靠行政限产，6月仍有12 座高炉计划复产，铁水产量表现不弱，铁矿库存亦处于历史低位，使得盘面震荡偏强。铁矿短期偏多，关注800 一线的压力位。
煤焦：受市场淡季影响，钢厂对焦炭采购多按需采购，部分地区焦企有累库现象，焦炭供应延续宽松态势。焦企利润进一步收缩，心态不佳，吨钢利润被严重压缩，钢厂生产积极性和高炉产能利用率不高，周末唐山钢厂限产消息落地，环保限产被证实不会一刀切，但双焦供需宽松，期货价格无涨价驱动，尝试空配。
卷螺：螺纹供需双增仍保持去库节奏，整体产业结构尚可。吨钢利润被严重压缩，钢厂生产积极性不高，在粗钢平控背景下，周末唐山钢厂限产消息落地，限产被证实不会一刀切，原料和成材间强弱有所切换。上周供给小幅增加，表需超预期回升，库存进一步回落。螺纹供应将有所回落，但6 月梅雨季等因素使得需求向上空间不会太大，仅靠供应收缩推动上涨的反弹持续性不大，关注3750 附近的压力水平。
玻璃：玻璃现货止跌企稳，华东产销开始过百。上游远兴能源纯碱一期项目成功点火，意味天然减法纯碱产能开始释放，悲观情绪助推原料端纯碱再下一台阶，纯碱呈现偏弱走势。下游采购积极性仍然较低，上游为去库主动降价，现货市场陷入明显的负反馈状态。供应增量、梅雨季等因素使得盘面偏弱，但地产竣工预期向好，政策端将地产行业注入新流动性，玻璃强势反弹。
股指期货/期权：上一交易日，沪深300 股指下跌0.49%，上证50 股指下跌0.31%，中证500 股指反弹0.06%，中证1000 股指下跌0.02%。公路、文化传媒板块涨幅领先，资金呈现净流入。发电设备、电工电网件板块跌幅领先。北向资金净流入25.11 亿元。欧洲主要股指下跌，标普下跌。四大股指期货主力合约基差走强，四大股指期货主力合约基差为正值。我国外贸进出口同比增长4.7%，实现了稳定增长。据海关统计，今年前5 个月，我国外贸进出口总值16.77 万亿元人民币，同比增长4.7%， 其中出口9.62 万亿元，同比增长8.1%；进口7.15 万亿元，同比增长0.5%。
中国5 月末外汇储备规模为31765.08 亿美元，环比减少282.58 亿美元。
中国5 月末黄金储备规模为6727 万盎司，环比增加51 万盎司，为连续第七个月增持。市场趋于稳定，避险情绪缓和，股指多头持有。
国债：中债十年期到期收益率回落1bp，中债10-1 年期收益率利差回落1bp。FR007 反弹4bps，SHIBOR3M 持平。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6 月7 日以利率招标方式开展20 亿元7 天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind 数据显示，当日130 亿元逆回购到期，因此单日净回笼110 亿元。国债区间震荡，建议国债期货多头减持。
黄金：美国CPI 自2022 年6 月见顶回落，驱动美债利率开启下行趋势，美国货币政策发生转变，从加息控通胀转向放缓，并存在年内停止加息甚至降息的可能来稳需求。在此背景下，市场利率可能会先于政策利率下行，而且下行斜率将比通胀预期的下行更为陡峭，从而驱动实际利率回落，推动金价上行，经济衰退预期和美联储政策转向驱动黄金上行的长线逻辑未改变。短期扰动因素：4 月非农数据显示，美国劳动力市场有所降温但仍呈现较强韧性。4 月CPI 录得4.9%，有小幅回落，但核心CPI 为5.5%，这是连续三个月在5.5%附近，表明了核心通胀的粘性较强。经济方面，美国一季度GDP 走弱，美国ISM 制造业PMI 连续四个月收缩，说明美国经济基本面衰退趋势仍在。随着欧美银行业金融监管机构的救助政策出台，市场对全球银行业系统的担忧缓解，黄金更多表现其金融属性。在降息预期和经济衰退预期下，长线逻辑逐渐在兑现。
美联储5 月如期加息25 个基点，未来加息路径仍存较大不确定性。美国4 月非农数据强于预期，打击了市场对美联储的降息预期，高利率或许维持较长时间。
铜：宏观层面：国内经济复苏较为曲折，政策进一步宽松空间还有待观察。海外方面，美国经济处于“浅衰退+政策逐步转向”状态，市场对政策紧缩的反应较为充分后，将对浅衰退进行反应。美国经济数据回落，加息接近尾声。外部经济环境不确定性对铜价高度形成抑制。产业层面：
下游开工率保持较高位水平，铜库存小幅去库。海外铜矿供应偏紧缓解对短期铜价影响偏空。中期沪铜价格在全球铜矿90%分位线成本端上方50000-55000 元/吨区间，获得支撑力度较强。中期铜价在宏观预期与产业基本面的多空交织下，在60000-70000 元/吨宽幅区间震荡。长期能源转型与碳中和背景下，铜价底部区间稳步抬升。
铝：氧化铝供应回升，电解铝产量供应预期边际减弱。下游初级加工端开工率维持偏高位，终端需求复苏较为曲折，目前铝库存去库。目前，不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在16000-18000 元/吨，对铝价有一定支撑力度。长期能源转型与碳中和背景下，铝价底部区间稳步抬升。
中短期铝价区间震荡，反复筑底。
锌：矿产冶炼端供应释放，加工费上行，现货市场出货增多，升水回落。
下游镀锌、氧化锌、压铸锌合金等加工端开工率维持较高位水平，锌库存回落，需求复苏较为曲折。欧美经济浅衰退压制中期锌价反弹空间。
镍：印尼镍铁大量流入市场，镍铁供应增加。二级镍产能释放将带动转化为原生镍产量过剩。下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖。合金方面，军工订单纯镍刚需仍存，民用订单纯镍消耗量有所回升，需求较为平稳。但中期需关注产能释放及欧美经济浅衰退对镍价承压。
油脂：受厄尔尼诺现象影响，马来明年毛棕油产量可能下降100 万至300万吨，市场对远期产量忧虑升温，不过马棕油产量处于季节性增产周期，预计产量增至今年迄今为止的最高水平，MPOA 数据显示马来5 月棕榈油产量预估增加26.33%，印尼出口税费的下调有望提升印尼棕榈油出口竞争力，印度减少棕榈油进口转而用葵花籽油取代削弱对棕油需求预期，马棕油出口需求或偏弱，未来马棕油库存或再度累积。随着进口大豆到厂延迟问题改善，油厂开工率持续回升，豆油的库存累积预期依然较强，而棕榈油库存去化趋势最为明确且下降幅度最大，棕榈油季节性消费强于豆油。再加上国际原油近期反弹，油脂经过前期的大幅下跌后短期或反弹，关注马棕油产销及原油走势。
豆粕：巴西大豆出口加速，南美市场供应压力仍在持续增加，对美豆出口形成压制。全球大豆新作产量和库存分别调增，下一年度全球大豆将迎来宽松。美豆播种和出苗快于往年同期，虽然厄尔尼诺预期升温，但历年数据统计显示，夏季发生厄尔尼诺更有利于美豆增产。美国中西部局部将迎来降雨，气温将下滑，美豆期价短期止跌回稳，但反弹空间相对受限。6 月国内进口大豆到港量预期1000 万吨左右，豆粕低库存有利于油厂开工率回升，进口成本下移，生猪养殖亏损，豆粕经过前期的大幅下跌短期或反弹，关注美豆种植天气及大豆到港情况。
豆二：南美大豆出口加速对美豆的出口形成压制，厄尔尼诺预期也间接提升了美豆产量增加预期，美豆播种和出苗快于往年同期，只是近期部分地区有些干燥，巴西大豆大量到港预期下，6 月份月均到港量预期约1000 万吨左右，大豆到港进度和油厂开工节奏继续影响港口大豆库存累积速度，短期内现货价格呈现稳中偏强，预计豆二经过前期的大幅下跌后短期或反弹。
棉花：郑棉维持高位运行，保持上攻势头，期价得到供应收缩以及后期抢收预期的支撑。本年度棉花种植面积、单产、苗情均不如往年，棉花加工企业对23/24 年度棉花价格上涨信心较足，轧花厂过大的产能有望刺激收获季的抢收抢购。完成双结零、没有资金压力前提下，部分涉棉 企业有囤棉至下年度销售的打算。2022 年9 月至2023 年4 月，我国棉花累计进口仅94.99 万吨，低于前四年同期水平，刺激国内棉花消费，纺企开机率处同期高位，棉花商业库存下降速度较快。但随着纺织市场进入淡季，需求减弱，棉纱出现有价无市状态，或抑制棉价过快上涨。
橡胶：沪胶大幅拉升，有望摆脱前期区间震荡格局。近期天气因素使得割胶进程偏缓，国内产区新胶产出有限，云南全面开割推迟至6 月，但因浓乳无明显分流，叠加全乳交割利润改善，截至目前全乳产量损失有限，全乳胶产量变化还需要进一步观察。受整体经济影响，运输行业景气度不高，轮胎需求增量有限，销售压力加大，6 月开工或将“高开低走”。社会库存连续3 周环比小幅降库，不过6 月份国内外主产区产量将增加，进口量也会相应上升，天胶社会库存压力仍存、恐将维持高位运行。国内天然橡胶市场非交割品库存充裕，但交割仓单处于近年低位，全乳胶生产难有大的增长，实盘压力较轻。3 月中旬以来，胶价每轮震荡的低点和高点都不断抬高，胶价抑制保持在上升通道内运行。
糖：内外盘糖价前期的反弹总体表现偏弱，没有出现有效突破，仍在调整过程中。国内多家上市公司大力发展多种代糖产品，在弥补白糖供应缺口的同时，还大量出口海外，替代效应将对糖价形成压制。长期看，当前糖市仍处于过剩周期，4—5 月巴西累计出口糖344 万吨，同比增加18.75%，5 月出口糖247.1 万吨，同比增加56.35%。印度减产题材降温后，市场缺乏新的利多驱动，巴西超出预期的生产、出口数据成为盘面主要影响因素，全球糖市场阶段性供应错配的局面有望不断缓和。
原油：美元指数触及10 周高点以来的最高水平，市场等待美联储本月议息会的结果。市场认为需求疲软，经济增速放缓，打压原油期货市场氛围。今日需重点关注即将于夜间发布的EIA 数据，原油库存大概率下降，将给予油价短期支撑。短期原油宽幅震荡为主。
沥青：短期来看，沥青低端价格有望持稳，高端价格仍有一定的压力。
燃料油：原油走势上涨，消息面对国产燃料油有向好提振；供需面看，汽柴油产销上推有限，市场采购表现平平；从利润看，焦化利润、催化利润均有下滑，下游生产或维持平稳；从库存看，上周期炼厂低价促量后库存压力稍缓，但市场波动较大，贸易商囤货积极性有限，炼厂整体出货速率较为缓慢。综合看，国产燃料油市场行情微幅调整，仍持稳出货居多，本周燃料油走势大局持稳，个别或有窄幅调整。
PTA：沙特额外减产计划及中国需求前景带来利好支撑，油价上涨。PXN在410 美元/吨，现货TA 加工差为404 元/吨，TA 负荷略回升至72.7%；终端订单稍微改善，但织造负荷回升，聚酯负荷继续回升至92.2%。原油震荡，TA 供需改善，PTA 价格跟随成本端波动。
MEG: MEG 各工艺亏损，但MEG 负荷回升至54.52%附近，上周港口略微累库；聚酯负荷回升至92.2%附近；原油震荡，动煤现货止跌，东北亚乙烯震荡，原料端暂时企稳，而近月EG 供需去库，短期EG 震荡。
PF:短期成本支撑犹存与下游疲软的矛盾仍存，短纤价格或稳定整理。
纸浆：现货市场中业者根据自身情况进行调价或暂维持前期价格。国外供应端消息面陆续传出，主要为阔叶浆、针叶浆生产企业的减产或检修 计划，出口到中国的阔叶浆环比增加。下游文化纸市场局部地区价格偏弱运行。浆市观望气氛浓郁，建议关注短期供需面持续博弈情况。
生猪：从现货来看，目前市场价格久跌之后，积蓄的盼涨预期力量较大，虽价格略有反弹，但终端需求对高价猪肉的乏力始终会抑制价格。同时6、7 月存在供应收缩兑现的可能性，叠加暴雨天气对猪病的传播的影响，若天气因素兑现，期货盘面将迎来一波久跌之后的反弹，二育也会重新入场，但也需注意6 月持仓限制，目前左侧交易存在风险，建议盘面出现反弹后再进行右侧做多交易，前期空单目前仍然持有。预计今日生猪期价向下震荡。
苹果：端午备货多集中在山东，现货价格稳硬运行。陕西产区受货源质量影响，客商调货积极性较差，存货商又急于出货，成交价格混乱，产地端午备货客商自存货为主。西部当前处于套袋集中器，人工难寻，日内消化压力不大，瓜类水果走货放缓，荔枝等时令鲜果走货明显提升。
昨日苹果价格小幅回落，预计今日苹果期价整体维持震荡偏弱格局。
玉米：东北玉米价格稳定运行，产地余粮有限，供应节奏有所放缓，港口走货有所增加，存在阶段性补库需求。华北价格稳中偏强，短期供应节奏影响收购报价，饲料企业准备新麦收购，河南麦芽数量较大。销区市场价格企稳，贸易商报价信心较强，港口库存较低，饲用玉米需求一般，短期反弹有限，玉米价格短期内跟随小麦波动，淀粉跟随玉米波动，中长期缺乏上行动力，预计玉米期价短期企稳，后期可逢高沽空。
淀粉：华北地区价格稳中小涨，成交依旧稳定。华南地区价格有所上涨，港口货源逐渐紧张，下游提货速度加快，短期价格维持偏强。预计淀粉期价预计玉米期价短期企稳，中长期缺乏上行动力。
花生：期货市场油脂环境弱势，资金反向套利已有兑现。现货市场购销收尾，消费进入淡季，现货成本支持仍然监听，夏花生新作种植季即将开启，新作面积预期的增加属于恢复性增加，预计花生期价震荡运行。
鸡蛋：蛋鸡存栏进一步减少，但是现货价格仍然下降，主要还是需求弱导致。在进入梅雨季前老鸡淘汰量逐渐增加，老鸡日龄也有所降低，补栏也较弱，上下游的库存较低，供应端较弱。进入7 月以后，前期的鸡苗补栏较多，蛋鸡存栏数量将进入上行期，同时进入梅雨季节后天气影响因素占比加大，未来一段时间价格可能受天气影响加大，存栏的增加叠加梅雨季，目前09 合约仍然看空。预计鸡蛋价格保持震荡。
