工业硅期货日报

　　摘要：

    　　【行情复盘】

    　　周三工业硅弱势下行，主力08 合约跌2.42%收于12705 元/吨，成交量环比小幅回升，持仓环比基本持平。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。库存较高，现货绪偏弱，期现商报价与产企倒挂，市场观望较浓，部分地区生产企业停炉意愿增加。

    　　【重要资讯】

    　　供应方面，上周供应增加，西北地区产量变化不大，新疆开炉小幅下降，西南地区开炉数量增加，四川进入丰水期，电价下调部分硅企复工，凉山降水不足，开炉延后，云南德宏地区开炉推迟，目前西南地区丰水期电价略高于预期。据百川盈孚统计，2023 年4 月中国金属硅整体产量28.6 万吨，同比上涨9.5%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，近期下游硅料价格加速下滑，对工业硅影响负面；有机硅产企4 月产量环比下降，短期价格未见止跌，5 月有新增产能释放，目前开工率不足60%；铝合金方面，部分地区增产有一定支撑，汽车需求低迷，开工率上方空间有限。出口方面，2023 年1-4 月金属硅累计出口量19.16 万吨，同比减少18%。目前偏高库存导致市场持续处于去库压力下，短期期现商加速现货下跌。

    　　【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。

    　　【交易策略】

    　　综合来看，2022 年4 季度主要需求增量多晶硅价格弱势，对市场情绪不利，驱动向下，需求恢复较预期弱，短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3 月以来价格持续跌破整数关口，短期筑底失败，创年内新低，新一轮寻底开始，关注12000 整数关口附近表现，目前支撑有效。操作上，总体思路是在大复苏背景下，在成本附近甚至以下，寻找反弹机会，下游近期表现不及预期，暂观望。

    　　盘面有筑底迹象，成本角度估值较低，可逐步试多，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保。