商品期权市场策略日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:牛秋乐/彭博/冯世佃 日期:2023-06-08

  要点:

      宏观市场方面,美众院通过债务上限法案,为避免美国债务违约迈出重要一步。美国5月非农就业人数增加33.9万人,远超市场预期。投资者预期美联储将在下一次会议上暂停加息,这些因素提振了市场风险偏好。关注下周5月的通胀数据以及美联储政策会议和未来政策立场。国内方面,国家统计局数据显示,5月份,制造业采购经理指数(PMI)为48.8%,低于预期。非制造业PMI仍高于临界点,延续恢复性增长。综合PMI产出指数为52.9%,比上月下降1.5个百分点,继续保持在景气区间,表明我国企业生产经营总体延续恢复发展态势。此外,财新PMI超市场预期,提振市场情绪。5月进出口方面,以人民币计价,中国5月份出口同比下降0.8%,5月份进口同比增长2.3%,中国5月贸易顺差4523.3亿元。

      以美元计价,中国5月份出口同比下降7.5%,5月份进口同比下降4.5%,5月贸易顺差658.1亿美元,均低于市场预期。关注周五CPI和PPI数据。

      当前市场走势风险偏好回落,商品市场整体波动加大,且未来海外衰退预期仍较大,与海外关联度较高的品种,操作上建议还是以防御性策略为主。国内品种方面,等待政策面消息及趋势反转确认,谨慎抄底追涨。具体品种来看,参与波段趋势性行情的投资者,可关注油脂、白糖、铜、螺纹、铁矿石、黄金等品种。参与波动率交易投资者,可把握日间、日内Gamma机会,可关注原油、铁矿、螺纹等期权品种。对于单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。