商品期权市场全景数据报告

　　要点：

    　　今日商品期权各标的多数下跌，化工跌幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前铝期权、PVC 期权、铜期权、白糖期权、玉米期权等认沽合约成交最为活跃，而橡胶期权、花生期权、豆一期权、棉花期权、工业硅期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR 方面，铁矿石期权、白糖期权、铜期权、铝期权、苯乙烯期权等处于高位，橡胶期权、PVC 期权、菜油期权、棕榈油期权、LPG 期权等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，目前各个品种期权隐波走高，整体处于历史均值附近。

    　　宏观市场方面，美众院通过债务上限法案，为避免美国债务违约迈出重要一步。美国5 月非农就业人数增加33.9 万人，远超市场预期。投资者预期美联储将在下一次会议上暂停加息，这些因素提振了市场风险偏好。关注下周5 月的通胀数据以及美联储政策会议和未来政策立场。国内方面，国家统计局数据显示，5 月份，制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，低于预期。

    　　非制造业PMI 仍高于临界点，延续恢复性增长。综合PMI 产出指数为52.9%，比上月下降1.5 个百分点，继续保持在景气区间，表明我国企业生产经营总体延续恢复发展态势。此外，财新PMI 超市场预期，提振市场情绪。5 月进出口方面，以人民币计价，中国5 月份出口同比下降0.8%，5 月份进口同比增长2.3%，中国5 月贸易顺差4523.3 亿元。以美元计价，中国5 月份出口同比下降7.5%，5 月份进口同比下降4.5%，5 月贸易顺差658.1 亿美元，均低于市场预期。关注周五CPI 和PPI 数据。当前市场走势风险偏好回落，商品市场整体波动加大，且未来海外衰退预期仍较大，与海外关联度较高的品种，操作上建议还是以防御性策略为主。国内品种方面，等待政策面消息及趋势反转确认，谨慎抄底追涨。对于单边期货持仓的投资者仍建议利用期权保险策略做好风险管理。