玉米月报

类别:金融工程 机构:建信期货有限责任公司 研究员:余兰兰/林贞磊/王海峰/洪辰亮/刘悠然 日期:2023-02-06

观点:2 月份东北地区玉米市场购销活跃度逐渐提升,基层农户售粮意愿增强,贸易商运作积极性提高,市场供应趋于宽松,下游企业多维持按需采购,预计2 月东北玉米价格或稳中偏弱运行,具体关注基层上量情况及下游企业采购意向。2 月份随着气温逐步升高,华北地区市场粮源水份逐步下降,在基层售粮进度和市场购销活跃度逐步提升,预计2 月份华北地区玉米市场主流价格或先稳后跌。南方销区企业2 月份陆续启动采购,进行补货,预计玉米价格或跟随东北产区稳中偏弱运行,降幅或相对较小。长期看,玉米供需维持紧平衡状态,受种植成本上涨的影响,预计玉米价格重心或有上移,但幅度或有限,以宽幅震荡为主。首先,国内谷物库存下滑,小麦无替代优势,替代大幅减少,玉米新作种植成本继续上升提高底部价格,下方空间或有限;其次,玉米仍面临天气异常而减产、地缘冲突粮源紧张粮价动荡、进口成本较高且倒挂以及饲用需求维持高位等利多因素支撑;最后,上限价格一方面受小麦价格瓶颈限制,另一方面中巴玉米贸易扩大了我国粮源进口的渠道,缓解国内供求矛盾的同时限制了未来的上涨空间。

    策略:(1)现货企业:以消耗库存和按需采购为主;(2)期货投资者:观望或区间低吸高抛宽幅操作为主。

    重要变量:非洲猪瘟疫情,乌克兰局势,进出口政策。