7月油脂油料市场展望：供需结构有转变 但油脂油料转势还待确认

　　国外市场：

    　　流动性收紧引发资本市场对于全球经济衰退的担忧。美豆旧作偏紧，2022 年大豆种植面积预估8832.5 万英亩，低于预期，天气不容许出问题。印尼刺激棕榈油出口，马来出口受印尼影响下滑。

    　　油脂：

    　　全球流动性收紧，原油下跌利空生柴，油脂价格逐渐从宏观低风险偏好向基本面回归。较为紧张的大豆旧作库存会让市场对新季作物的单产要求非常高，不容许天气有问题。印尼棕油库胀库压力较大，调低出口税费、颁发出口许可证及特定出口额度等多举措并存加快棕油出口，马棕出口承压。马来外劳引进缓慢，劳工仍短缺，但高频数据显示马棕产量增加、出口下滑。国内短期大豆货源充足，开机率回升，豆油库存回升，棕油库存持续低位，不过进口利润打开，棕榈油船到港或陆续增加，油脂或宽幅运行。

    　　粕类：

    　　美国2022 年大豆种植面积预估为8832.5 万英亩，低于预期，这样的面积不容天气有新的错误空间。较为紧张的大豆旧作库存会让市场对新季作物单产格外关注，如果出现连续性高温干旱，尤其7 月8月的开花结荚期，美豆价格依然有继续向上冲击前高的可能。当前美豆长势正常，只是6 月降雨将持续偏少，大豆产区干旱范围也在增加。

    　　国内进口大豆到港量增加及国储备拍卖，短期大豆供应充足，开机率回升，豆粕供给宽松，不过7-9 月份油厂采购缓慢支撑远期豆粕，豆粕或宽幅运行。

    　　风险点：

    　　1、美豆产区天气。2、马来产量恢复、出口。3、印尼棕油出口政策。4、原油走势。