中信建投期货铅锌早报：沪锌区间震荡 沪铅震荡偏强

　　观点与操作建议

    　　宏观面：海外通胀预期持续升温，正在推动各国央行加快货币收紧步伐，美联储11 月缩债箭在弦上，英国央行年内加息概率大增，叠加国内政策打压，大宗商品短期承受一定压力。

    　　锌：海外基本面仍然偏强，供应端多家炼厂减产，供应持续偏紧，LME 锌现货升水上涨至51 美元/吨，LME 锌库存在小幅增加后再次录得下滑。而后期欧美地区的炼厂生产成本有进一步走高可能。国内消费表现偏弱，氧化锌、镀锌及压铸企业开工率均有所下滑，产成品库存较高。锌社会库存持续累增对沪锌价格形成压制。

    　　铅：海外消费尚可带动库存持续下滑，伦铅走势偏强。河南地区再次限电，部分原生铅炼厂继续减产，供应略微偏紧，对价格有所支撑。随着沪铅价格再次反弹，现货贴水再次扩大，部分持货商或有交货冲动。目前再生铅生产利润已经修复，后期有较强投产冲动。

    　　综上，沪锌宽幅震荡，沪铅震荡偏强。沪锌2112 合约运行区间24500-25500元/吨附近，建议区间操作。沪铅2112 合约运行区间15700-16300 元/吨附近，建议前多暂持。

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